在经历了多年与低利率挂钩的创纪录的风险投资之后，现在已经不便宜了在创业领域，奈伊已经停止了流动，导致了引人注目的失败。
WeWork和Bird在2023年宣布破产，而Hopin和Clubhouse等流行游戏也逐渐被遗忘。
“预测:2024年是我们最终埋葬‘21年零利率’‘独角兽’的一年，开始谈论风险投资公司纪源资本(GGV)合伙人杰夫·理查兹(Jeff Richards)在X上的一篇帖子中写道。
随着过去十年的结束，一个年轻的工程师很容易跳上Bird摩托车，骑着它去附近的WeWork办公室，那里是最热门的新加密创业公司的所在地。
然后是Covid。电动滑板车和共享办公空间不再重要，但突然出现了对远程协作工具的需求。资金开始流入娱乐和教育应用，消费者可以在封锁期间点击这些应用。在交易加密货币时。
在这两个时期，资金既便宜又充足。美联储的近零利率政策自2008年金融危机以来一直在实施，而新冠肺炎的刺激措施更是火上浇油，激励投资者冒险，押注于下一个重大创新。和加密。
今年，一切都结束了。随着美联储将基准利率上调至22年来的最高水平，加上持续的通胀导致消费者缩减开支，企业关注效率，廉价资金泡沫破裂。风险投资者继续从2021年达到的创纪录融资水平撤退，迫使烧钱的初创公司要么理顺，要么破产。对于许多公司来说，没有可行的解决方案。
WeWork和Bird申请破产。像视频会议初创公司Hopin和社交音频公司Clubhouse这样的高价值公司都被遗忘了。加密企业家萨姆·班克曼-弗里德(Sam Bankman-Fried)是失败的加密交易所FTX的创始人，他被判犯有欺诈罪，可能会被判终身监禁。
上周，汽车制造商尼古拉(Nikola)的创始人特雷弗·米尔顿(Trevor Milton)因欺诈罪被判处四年监禁。凭借将氢动力汽车推向大众市场的承诺，他的公司筹集了大量现金，估值飙升至300亿美元以上。去年12月，超级高铁一号(Hyperloop One)也宣告失败。该公司斥资数亿美元建造管状交通工具，可以在低压环境下以航空公司的速度运送乘客和货物。
随着不可持续企业的现金继续枯竭，2024年肯定会有更多的痛苦。但像纪源资本(GGV Capital)的杰夫?理查兹(Jeff Richards)这样的风险投资家看到了终结的希望，他们认识到零利率政策(ZIRP)的日子已经一去不复返了，优秀的公司正在表现出色。
12月25日，理查兹在X(原Twitter)上发帖称:“预测:2024年是我们最终埋葬‘21年零利率政策’‘独角兽’的一年，我们将开始谈论一批新的伟大公司。”“从未被高估，经营良好，持续强劲的增长和伟大的文化。25年的IPO即将到来。”他最后用了两个表情符号——一个是笑脸，另一个是交叉手指。
投资者显然对科技股感到兴奋。在2022年暴跌33%之后，截至周三收盘，纳斯达克综合指数今年上涨了44%，这使得这个以科技股为主的指数有望结束自2003年以来最强劲的一年，2003年标志着互联网泡沫破灭后的反弹。
芯片制造商英伟达(Nvidia)今年的市值增长了两倍多，云计算公司和人工智能初创公司抢购该公司用于训练和运行先进人工智能模型的处理器。由于大幅削减成本和自己在人工智能方面的投资，Facebook母公司的市值从残酷的2022年反弹了近200%。
2023年的冲减发生在科技经济的某些领域，在这些领域，利润从来不是等式的一部分。事后看来，清算是可以预见的。
美国国家风险投资协会(National venture Capital Association)的数据显示，2004年至2008年间，美国的风险投资平均每年约为300亿美元。当美联储将利率降至接近零的水平时，大型基金经理失去了在固定收益领域获得回报的机会，而科技推动了全球经济的大幅增长和股市的持续牛市。
渴望收益的投资者涌入风险最高的科技领域。从2015年到2019年，风投公司在美国平均每年投资1112亿美元，几乎每年都创下纪录。这种狂热在2021年达到了顶峰，当时风投公司向科技初创企业投入了3450多亿美元，超过了他们在2004年至2011年期间的投资总额。
WeWork陷入破产的漩涡已经酝酿了很长时间。这家联合办公空间提供商以470亿美元的最高估值从软银(SoftBank)筹集了数十亿美元，但在2019年首次试图上市时遭到了抨击。投资者对该公司今年上半年累计逾9亿美元的亏损感到不安，并对涉及首席执行长诺伊曼(Adam Neumann)的关联交易持怀疑态度。
WeWork最终于2021年通过一家特殊目的收购公司首次亮相——诺伊曼于2019年9月辞职。然而，不断上升的利率和低迷的重返职场趋势共同压低了WeWork的财务状况和股价。
今年8月，WeWork在一份证券备案文件中表示，公司的生存能力存在“持续担忧”，并于11月申请破产。WeWork的首席执行官大卫?托利(David Tolley)制定了一项计划，要退出WeWork全盛时期签订的许多昂贵的租约。
伯德的破产之路与此类似，不过这家滑板车公司在私募市场的最高估值要低得多，只有25亿美元。Bird由前优步高管特拉维斯·范德赞登(Travis VanderZanden)创立，于2021年11月通过SPAC上市，股价很快跌至发行价以下。
2018年，Bird宣布一年内的出行次数达到1000万次，这与它的飞速增长相去甚远，但当投资者停止为消费者提供廉价出行补贴时，Bird的模式崩溃了。
今年9月，该公司从纽约证券交易所(New York Stock Exchange)退市，开始在场外交易。Bird本月稍早申请破产保护，并表示将利用破产程序促进资产出售，预计将在未来90至120天内完成。
虽然2020年新冠疫情的爆发对WeWork和Bird等企业来说是一个冲击，但至少在很短的时间内，一类全新的公司蓬勃发展。随着Zoom、Netflix和Peloton的股价飙升，初创公司的投资者也想分一杯羹。
虚拟活动策划平台Hopin成立于2019年，其估值从2020年12月的15亿美元增长到2021年8月的77.5亿美元。与此同时，安德森·霍洛维茨(Andreessen Horowitz)将Clubhouse吹捧为举办名人和网红虚拟会议的首选应用，这在没有人面对面聚会的情况下是一个新颖的想法。该公司在2021年初以40亿美元的估值主导了对Clubhouse的投资。
但Clubhouse从未成为一项业务。用户增长很快趋于稳定。2023年4月，Clubhouse表示将裁员一半，以“重置”公司。
联合创始人保罗·戴维森和罗汉·赛斯在一篇博客文章中写道:“随着世界在新冠肺炎疫情后开放，许多人越来越难以在Clubhouse上找到朋友，也越来越难以在日常生活中进行长时间交谈。”
Hopin同样依赖于人们呆在家里使用电子设备。Hopin创始人约翰尼·布法哈特在2021年年中告诉CNBC，该公司将在两到四年内上市。相反，它的活动和参与业务在8月份被RingCentral以高达5000万美元的价格吞并。
在最近一些备受瞩目的失败案例中，问题源于科技行业对创新创始人的盲目信任。
FTX在2022年底几乎一夜之间崩溃，因为加密交易所的客户要求提款，但由于Bankman-Fried使用他们的钱的方式，无法提款。Bankman-Fried的白衣骑士形象在很大程度上没有受到审查，因为红杉资本(Sequoia Capital)、Insight Partners和老虎环球(Tiger Global)等知名投资者大举注资，却没有获得任何形式的董事会席位。
尼古拉(Nikola)的米尔顿(Milton)曾让投资者和媒体眼花缭乱，它雄心勃勃地试图改变汽车的运行方式，这是其他汽车制造商过去尝试过但未能做到的。2020年6月，在成立三年后，该公司通过SPAC上市。
在公开上市三个月后，尼古拉宣布与通用汽车(General Motors)建立战略合作伙伴关系，该公司的估值超过180亿美元，远低于6月份的峰值。
在通用汽车达成交易的几天内，做空机构兴登堡研究公司发布了一份措辞严厉的报告，称米尔顿在散布“谎言的海洋”。
兴登堡写道:“我们从未见过一家上市公司出现这种程度的欺骗行为，尤其是像这样规模的上市公司。”
弥尔顿在报告发布10天后辞职，当时司法部和证券交易委员会正在同时进行调查。尼古拉于2021年12月与美国证券交易委员会达成和解。今年圣诞节前一周，弥尔顿因诈骗罪被判入狱。
超级高铁一号是另一个从未实现的遥远想法。
该公司最初名为维珍超级高铁(Virgin Hyperloop)，从2014年成立到本月关闭，筹集了超过4.5亿美元。投资者包括理查德?布兰森爵士(Sir Richard Branson)的维珍集团(Virgin Group)、俄罗斯主权财富基金和科斯拉风投(Khosla Ventures)。
但Hyperloop One未能获得能够将其带到拉斯维加斯测试场以外的合同，这加剧了该公司多年来涉及高管不当行为指控的斗争。据彭博社报道，该公司正在出售资产并解雇剩余的员工。
即使是那些仍在蓬勃发展的新兴技术领域，资本市场也面临着人工智能以外的挑战。在经历了2020年和2021年创纪录的两年之后，过去两年几乎没有哪家科技公司上市。
今年为数不多的几家科技公司ipo并没有激起多少热情。杂货配送公司Instacart在大幅削减估值后，于去年9月以每股42美元的价格上市。自那以来，该股已下跌逾40%，周三收于23.93美元。
孙正义(Masayoshi Son)的软银(SoftBank)是WeWork和其他几家在过去几年中失败的公司的主要投资者。今年9月，软银让芯片设计公司Arm Holdings以600亿美元的估值上市。此次发行为软银提供了一些急需的流动性，软银在2016年以320亿美元收购了Arm。
Arm的表现好于Instacart，自首次公开募股(ipo)以来，其股价上涨了46%，周三收于74.25美元。
许多银行家和科技投资者都指出，2024年下半年是IPO窗口重新开启的最早机会。到那时，企业将有两年多的时间来适应科技企业环境的变化，这些企业更关注利润而不是增长，而且还可能从美联储预计在新的一年降息中获得提振。
对于一些创始人来说，市场从未关闭。亚当?诺伊曼(Adam Neumann)曾在WeWork得到软银数十亿美元现金的支持，后来被孙正义称为“愚蠢的”决定。在退出WeWork后，他又回来了。去年，他从安德森·霍洛维茨基金(andreessen Horowitz)筹集了3.5亿美元，成立了一家名为Flow的公司。该公司表示，希望通过在美国各地收购多户住宅，创造一个“优越的生活环境”
诺伊曼在WeWork的工作经历并没有给公司带来不利影响。相反，它推动了安德森的投资。
安德森在一篇关于这笔交易的博客文章中写道:“我们理解打造这样的东西有多难。”“我们很高兴看到反复创业的人在过去的成功基础上，从经验教训中成长。”
观察:WeWork的终结，诺伊曼的回归?
