对于世界各地的企业来说，季度末通常是一个繁忙的季节。销售团队正忙着增加订单，营销部门正努力最大限度地达到业绩基准，会计师们正努力使账目保持有序。这是成年人在拖延了一个学期后，为了挽救考试而开夜车。
在金融机构中，这一点略有不同，因为一些关键绩效指标与实际产品的销售无关，而是与资产负债表上的行项目有关。因此，只要你有几个来源的流动性，就有机会相对容易地增加数字。这很像你申请学生签证时，让那个富有的亲戚把所需的钱存入账户，作为收入证明。
这种做法的专业术语是“粉饰账面”——金融机构自古以来就在从事这种做法。通常情况下，存款和资产基础是对它们带来的炫耀权利的偏好指标，但它可以是任何东西。实际情况是，银行家们往往会向他们在企业或基金中的朋友求助，在临近季度末时寻求短期流动性。
然而，9月底的粉饰程度和类型略有不同。当然，一些基金和企业可能已经在短期存款中投入了数千亿美元，但更明显的变化是在资产方面，尤其是预付款方面。根据巴基斯坦国家银行的数据，对非银行金融机构（NBFI）的贷款，如小额信贷或发展金融实体，达到4464亿卢比，单月激增2597亿卢比。也就是说，这比8月份的未偿额增加幅度更大。
作为背景，在2017财年至24财年期间，小额信贷银行的净预支总额增加了2663亿卢比，相当于季度平均增长95亿卢比。同样，截至6月，发展金融机构的净贷款账目为1906亿卢比，自2017财年以来平均每季度增长41亿卢比。
简而言之，非银行金融机构无法在一个月内吸收这么多资金，至少不能用于后续贷款。这里发生了什么？不幸的是，这个故事既简单又熟悉。今年8月，未达到预收存款比率最低门槛的税收又回来了，这意味着该行业将受到严重处罚，因为截至月底，这一数字仅为38.36%。
假设存款保持过去的增长轨迹，到年底将达到31.7万亿卢比。这意味着，到年底，要想完全逃避税收，最低垫款需要达到15.85万亿卢比，而8月份为11.81万亿卢比。因此，在只剩下四个月的时间里，缩小差距的努力开始了。
显而易见的是，银行不可能，甚至不可能在这么短的时间内借出4万亿卢比。那么他们能做些什么呢？很简单，找那些没那么富裕、执照更少的伙伴，给他们开一些大额支票，这样就把贷款注入了非银行金融机构。反过来，这些资金可以被小额信贷和发展融资机构用于投资政府证券。
请记住，这些是汇总数字，不同银行之间存在明显差异。根据Data Darbar之前的一项分析，截至6月份，20家上市银行中只有4家的ADR比例超过50%。现在，面对额外的税收，领导层似乎正在尽一切可能越过终点线，其中一个肯定的途径是粉饰门面。
数据支持这一说法：8月至9月间，对非政府部门的信贷总额增加了4470亿卢比，其中60%是向非银行金融机构提供的贷款。剩下的受益者可能是大企业，尤其是制造业，增长了近800亿卢比。
有趣的是，这可能也不是第一次了。银行在2022年12月也做了同样的事情，当时向非银行金融机构提供的贷款帮助其在一个月内将ADR提高了423个基点，以避免税收，但最终被推迟。近两年过去了，剧本根本没有改变，政府也没有吸取任何教训。
本文作者是Data Darbar的联合创始人
