尽管B&M公布了销售额增长和超过1.5亿英镑的巨额股息，但其股价在上周最新的交易更新后暴跌。
在公布第三季度业绩后，这家总部位于利物浦的折扣零售商的股价从每股360便士跌至每股316便士。
自那以来，B&M的股价几乎没有恢复，其股价目前处于2022年底以来的最高水平。
但这次大幅下跌是该零售商股价长期下跌趋势的延续，该趋势自2024年5月每股548便士以来一直在稳步下跌。
长期的股价下跌意味着B&M在近两年时间里创造的所有价值现在几乎都被抹去了。
乍一看，投资者对B&M最新财务状况的反应似乎有悖直觉。
在截至12月28日的三个季度里，这家零售商的收入增长了3.5%，仅在2024年最后三个月就增长了2.8%。
它还报告了1.51亿英镑的特别股息，这一举动肯定会让股东们高兴。
不过，B&M确实将其利润增长指导区间收窄至6.2亿至6.5亿英镑的集团调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）。
该公司还补充称，目前预计其调整后的集团营业利润将在5.9亿英镑至6.2亿英镑之间。
第三桥（Third Bridge）高级分析师奥尔瓦?穆罕默德（Orwa Mohamed）表示，市场对B&M最近业务更新的负面反应“令许多人感到意外”。
他表示：“在许多方面，这种下跌与零售业的一些更广泛主题有关，而B&M发现自己站在了错误的一边。
“我们的专家指出，随着2024年秋季预算及其持续的经济影响，生活成本继续下降，英国的超值零售市场正在升温。
“大型超市正以前所未有的价格匹配计划争夺这个市场，与此同时，其他折扣连锁店也在迅速扩大它们的门店网络。
“这标志着B&M的交易环境变得更加严峻，在这种背景下，尽管2.8%的销售增长是受欢迎的，但可能预期会更多，尤其是在高价值的节日期间。”
穆罕默德补充说，B&M的战略“到目前为止，与市场上其他许多公司相比，技术含量相当低”。
他表示，尽管这种做法“到目前为止效果不错”，但投资者最近的反应“可能表明，为了维持增长，有必要加大对科技的投入”。
他说：“我们的专家强调，到目前为止，B&M一直避免在自动化方面进行重大投资，例如，让仓库和商店严重依赖体力劳动。
“虽然这给了商店一种‘人情味’，许多购物者无疑会喜欢，但它也让连锁店高度暴露在最近最低工资和国民保险成本上涨的影响之下。”
“也就是说，对自动化的投资减少也使B&M的资本支出水平降低，这意味着它可以吸收部分增加的成本，而不会将其转嫁给客户。”
Third Bridge的分析师还强调，尽管B&M在价格匹配方面的策略取得了成功，但“现在人们感觉，随着其他零售商推出客户忠诚度计划，他们可能落后了”。
他表示：“这不仅让这些零售商有机会与客户建立持久的关系，还产生了零售业日益依赖的‘大数据’。”
他的结论是，B&M的做法“使其面临在客户数据方面落后的风险”，在一个“数据就是新石油”的时代，“投资者显然对B&M在这方面的战略感到不安”。
B&M是英国少数几家不专注于在线销售的大型零售商之一，而是希望优先鼓励购物者亲自光顾其门店。
然而，穆罕默德表示，这种策略“也越来越感觉与市场趋势不一致”。
他说：“虽然这一策略对B&M来说是有效的——让人们进入商店，他们往往会购买比计划更多的东西——但它确实限制了销售能力。
“我们的行业专家指出，当涉及到消费者在购物途中难以携带的大件商品时，只采取线下战略是有风险的，随着该行业内部和来自超市的竞争加剧，这种风险将会增加。”
距离B&M下次更新市场还有几个月的时间，这家折扣零售商有一些喘息空间来考虑如何扭转其不断下跌的股价。
Third Bridge认为，该公司开设新店和促进同类销售将是2025年成功的关键，而“拥抱数据、电子商务和自动化很可能是实现这一目标的关键”。
穆罕默德说：“很明显，在客户需求不断增长的推动下，超值零售市场的竞争正变得更加激烈。B&M之所以成为家喻户晓的品牌，是因为它的创新战略在很多方面都与自动化和电子商务的趋势背道而驰。
“然而，负面的投资者情绪表明，这一策略可能需要适应不断变化的零售环境。”
在B&M第三季度业绩中，首席执行官亚历克斯?鲁索（Alex Russo）向伦敦证券交易所（London Stock Exchange）提交的一份最新报告中表示：“我们在黄金季度的表现反映了我们各项业务的严格运营执行，从而推动了交易量和利润的增长。”
“该公司仍然没有受到当前经济头条新闻的影响。
“我们的运营模式是在客户最需要的时候为他们提供卓越的价值。定价、可用性、门店标准和严格的开业计划将支撑我们所有产品系列的销量正增长。
“我们在英国和法国的DC物流网络容量升级正在进行中，以支持长期增长。”
他补充说：“我们的战略很明确——我们是一家日常低价折扣店，专注于保持卓越的零售标准，并将成本降至最低。
“这使我们能够通过向每位客户提供具有卓越价值的最畅销产品来推动销量。
“通过这种销量增长，加上我们领先的资本回报率商业模式，我们将继续为股东创造利润和现金回报。”
就在B&M最新的财务数据公布的两天前，同为利物浦折扣巨头的Home Bargains公布了去年的巨额销售额和利润。
在截至2024年6月30日的一年里，Home Bargains的营业额从37.6亿英镑增加到42亿英镑，税前利润从3.365亿英镑跃升至4.548亿英镑。
英国公司注册处（Companies House）新提交的账目还显示，这家私人公司向其亿万富翁老板汤姆?莫里斯（Tom Morris）支付了超过12亿英镑的普通股息和资产分配。
Home Bargains表示，其营业额的增长是通过开设新店、搬迁一些现有店面以及提高其网站的销售额来实现的。
