华盛顿——在本月早些时候的会议上，美联储官员在他们可能需要进一步削减利率的问题上出现了分歧，但作为一个小组，他们同意避免在美国货币政策可能如何演变的问题上给出太多指导。
根据11月6日至7日的会议纪要，美联储官员指出，经济的方向存在不确定性，当前利率水平对经济的限制程度存在不确定性——这是决定利率进一步下降多少的关键问题——并且需要谨慎行事。
“许多与会者认为，中性利率水平的不确定性使对货币政策限制程度的评估变得复杂，在他们看来，逐渐减少政策约束是合适的，”周二公布的会议纪要表示。
中性利率是指既不刺激也不抑制经济活动的利率水平。
“与会者指出，货币政策决定并非按照预先设定的路线进行，而是取决于经济的演变及其对经济前景的影响……他们强调，（联邦公开市场）委员会（fomc）在调整政策立场时明确这一点非常重要，”会议纪要称。fomc指的是美国央行的政策制定委员会。
三周前，在共和党候选人唐纳德·特朗普在11月5日的美国总统大选中获胜之后，美联储在会议上将基准政策利率下调了0.25个百分点，至4.50%至4.75%的区间。
尽管会议纪要中没有提及选举结果的影响，但“许多”与会者指出，在经济数据因风暴、罢工和其他因素而波动、地缘政治紧张局势加剧的情况下，制定政策的复杂性。
美联储官员普遍认为，通胀基本得到了控制，失业率急剧上升的风险已经降低。
不过，“一些与会者指出，如果通胀仍然过高，委员会可能会暂停放松政策利率，并将其维持在限制性水平”，一些与会者表示，“如果劳动力市场转弱或经济活动停滞不前”，可能会加速降息。
会议纪要公布后，金融市场对美联储在12月17日至18日的会议上降息的押注略有增加，并保持了之前对明年降息速度放缓的押注，预计到今年年中只会降息一次。
强劲的经济
“我们仍然认为联邦公开市场委员会（FOMC）将在12月进一步降低基金利率25个基点，”万神殿宏观经济公司（Pantheon Macroeconomics）首席美国经济学家塞缪尔·汤姆斯（Samuel Tombs）写道，但明年会缩减利率，以应对特朗普上任后可能出现的一系列复杂政策发展。
例如，这位当选总统本周表示，他计划在上任的第一天对墨西哥和加拿大征收25%的进口关税，同时要求加强边境管制。
“我们的基本预测是，美联储将不得不谨慎地放松货币政策，最有可能在明年的会议上交替进行，以权衡就业市场和通胀风险，” Tombs写道。
“然而，特朗普总统经济提案的规模、时间和可能性存在巨大的不确定性，这给我们的基金利率预测带来了相当大的风险。”
在美联储11月会议之前，一系列强于预期的经济数据——美联储主席鲍威尔称之为“显著”——引发了人们的担忧，即货币政策对经济的限制可能没有想象的那么大。
自那次会议以来，官员们表示，持续的经济强劲意味着央行的指标政策利率可能已经接近“中性”水平，这是为了避免过度宽松政策和可能重新引发通胀，以更少、更慢的速度批准降息。
其他人则认为，经济可能放缓，就业市场继续走弱，这将是继续放松金融环境以鼓励支出和投资的一个理由。
