路透伦敦8月10日电- - -法国领导人呼吁欧洲央行(ecb)在通胀问题上做出细微调整，这一略微令人担忧的景象或许不像最初看起来那么引人注目，但它对市场的时代精神和日益焦虑的债券投资者发出了响亮的声音。
法国总统马克龙(Emmanuel Macron)周四在巴黎索邦大学(Sorbonne University)发表关于欧盟的主题演讲时表示，欧洲央行不应再只关注控制通胀，他敦促欧洲央行扩大经济职责范围，甚至提出了一个去碳化目标。
马克龙说:“我们的货币政策不能再以通胀为唯一目标了。”他的话让人想起了欧洲央行2021年的战略评估，以及25年前欧元启动前法德两国围绕欧洲央行的任务和欧元预算协议的激烈争吵。
在德国和其他志同道合的欧元区国家，以及欧洲央行的相关部门，它们很可能再次受到冷遇。
但鉴于欧洲央行政策制定者将于下月在爱尔兰召开的会议上讨论绿色货币政策和另一项即将到来的战略评估，这肯定会定下基调。
最明显的是，这句话可能会在世界市场上引发一种酝酿中的假设，即政策制定者将被对经济增长、地缘政治竞争、不断增加的公共债务甚至气候变化的担忧分散了注意力，无法在未来几年将通胀可持续地压低至2%的目标。
由于美国经济增长保持强劲，通胀一直持续到2024年初，美联储今年已经在降息方面犹豫不决。但欧洲央行似乎决心在6月开始降息，认为欧元区经济增长远逊于预期，足以消除通胀高于目标的痕迹。
这两个主要机构已经充分认识到了围绕通胀的更广泛的经济背景。
但部分原因是，长期市场通胀预期尚未回到2%，尽管两国央行都频繁表示，它们一定会实现这一目标，而且一定会实现。
摩根大通研究主管Joyce Chang和她的团队表示，从上周在华盛顿举行的国际货币基金组织会议上得出的十大结论之一是，“全球核心通胀率应该接近3%，而不是2%。”
尽管长期债券市场的风险溢价仍然相对较低，但债券投资者面临的日益严峻的难题是，如何定价高通胀会随着时间的推移趋于平稳(从而导致实际回报下降)，还是更坚定的央行在更长时间内保持较高政策利率的可能性。
其结果是，美国国债和欧洲主权债券的名义收益率正在回到去年秋天被认为是全球市场的危险区域，并有可能重演可怕的万圣节。
二次授权
在这种背景下，马克龙关于扩大欧洲央行职权范围的头条新闻不太可能安抚任何紧张情绪——尤其是在许多投资者也担心11月美国大选后美联储独立性面临潜在威胁的情况下。
尽管马克龙只是欧元区20位领导人之一，但在过去9个月挣扎于衰退边缘、面临巨额公共债务利息成本上升的国家，马克龙可能会得到一些支持。
事实上，法国央行总裁维勒鲁瓦?德加尔豪周一强调了这一点，并称欧洲央行即将到来的降息期"为预算整合创造了有利条件"。
尽管美联储有充分就业和价格稳定的明确双重使命，但长期以来人们一直认为，欧洲央行的创始章程使其只关注通胀——尽管没有一些人认为的那么严格，正如马克龙和其他人似乎坚持的那样。
就像在欧洲政治中经常出现的那样，这个问题以前以不同的形式围绕着议院。
马克龙的观点重新开启了一场长期以来的辩论，即欧洲央行的创始人对其未来角色的定位是什么——三年前欧洲央行开始进行上一次战略评估时，人们对此进行了大量讨论。
2021年重新考虑的具体内容包括，将之前制定的“接近或低于”2%的通胀目标转变为“对称的”2%，并将气候变化作为制定长期政策的正式考虑因素。
但整个过程让人们看到了欧洲央行观察人士所说的欧洲央行的“次要使命”——正如《欧盟运作条约》第127条所规定的那样。
第127条明确指出，欧洲央行的“主要目标”是价格稳定，尽管它将其定义留给了欧洲央行自己。
但它补充说:“在不损害价格稳定目标的情况下，(欧洲央行)应支持欧盟的一般经济政策，以期为实现欧盟的目标做出贡献。”
正如过去15年的欧债危机救助和战略政策变化所证明的那样，这给欧洲央行决策者和他们的政治主子在改变优先事项、目标和倾向方面留下了相当大的回旋余地。
虽然这些可能永远不会被用来破坏主要目标，但不难看出为什么债券市场并不完全相信后者是板上钉钉的，马克龙的声明只是强调了这一点。
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