伦敦——自从新首相里希·苏纳克上任以来，英镑的基础更加稳固，但华尔街仍认为未来12个月英镑将进一步脆弱。
9月25日，在灾难性的财政政策宣布导致前首相利兹·特拉斯辞职后，英镑兑美元汇率跌至1.04美元以下的历史低点。到周四上午，英镑已回升至1.139美元左右，但今年迄今仍下跌超过15%。
Sunak计划回归传统上较为保守的财政政策议程，这基本稳定了市场，并降低了对英国央行(boe)更激进升息的预期，为英镑提供了喘息的机会。
德意志银行(Deutsche Bank)副行长兼外汇策略师什里亚斯?戈帕尔(Shreyas Gopal)周一在一份报告中说，英国的“危机”一章现在可以结束了，英镑现在可能会作为一种“正常”货币交易，但他指出，来自大量外部融资需求和较低实际利率的下行压力仍然存在。
“英国美元的外部融资需求仍然很大，而且根据目前的市场定价，其实际收益率与其他主要货币相比仍过低。只要全球风险环境依然疲弱，英镑就会处于弱势，很可能出现下跌趋势，”Gopal说。
预计英国央行(Bank of England)周四将加息75个基点，为1989年以来的最大一次加息，但经济学家预计英国央行将采取更为温和的语调，最终将低于市场预期的接近5%的最终利率。
"总而言之，我们仍看空英镑，并相信英镑在今年馀下时间内将再度走软，" Gopal称。
“在波动率方面，市场正确地评估了英镑的尾巴已经收窄，这与我们的观点一致，我们从本月早些时候开始对波动率的做空建议获利了结。”
英国能源价格飙升加剧了美国长期存在的经常项目赤字，过去一年能源价格上涨使该国的贸易赤字增加了国内生产总值(gdp)的近2%，同时对家庭收入造成了历史性的挤压。英国第二季度实际工资以创纪录的速度下降，9月份通胀率达到10.1%的40年高点。
戈帕尔认为，私人部门的储蓄可能在未来几个季度进一步下降，以维持必需品的消费，而政府的新财政计划(定于本月晚些时候全面公布)可能意味着公共部门借款对贸易平衡的下行压力将减小。
政府还承诺了更有针对性的能源价格保证计划的更多细节，该计划将减少政府支出，但将进一步巩固英国可能的经济衰退。
Gopal说:“这应该会导致进口紧缩和经常账户平衡的(周期性)改善，尽管作为GDP的一部分，这种影响可能不那么明显。”
“除此之外，其他两个抵消因素包括最近天然气价格的下跌，天然气价格离峰值越远，对外部账户越有利。”
尽管近期的消息流对英国经常账户更为有利，但德意志银行不认为这将阻止外部赤字增长“超出通常水平，超过其他发达国家”。
货币政策的温和转变将被视为对英镑不利，因为市场已经消化了紧缩的程度。此外，根据高盛(Goldman Sachs)的说法，在特别严峻的经济低迷时期取消财政支持可能“说起来容易做起来难”。
高盛全球外汇、利率和新兴市场策略主管Kamakshya Trivedi上周在一份报告中表示:“综合这些因素，我们正在将对英镑的预测向更积极的方向修正，但仍预计英镑未来将进一步表现不佳。”
高盛上周将英镑兑美元三个月、六个月和12个月的预估上调至1.10、1.11和1.22美元，此前预估为1.05、1.08和1.19美元。
然而，尽管存在持续的脆弱性，分析师并不认为市场会回到9月底的纪录低点。蒙特利尔银行资本市场(BMO Capital Markets)在周二的一份报告中暗示，英国央行不那么强硬的姿态不太可能引发英镑短期内的大举抛售，更严格的立场也不会造成买入压力。
“英国经济和英镑仍然面临许多宏观经济和国际收支(BoP)的阻力。不过，英国宏观经济的一个更吸引人的特点是，成为第一个遭遇危机的国家，然后从危机中走出来，通常是有益的，”蒙特利尔银行(BMO)外汇策略欧洲主管斯蒂芬?加洛(Stephen Gallo)表示。
不过，加洛表示，从长期来看，无论是在货币、国际收支还是财政政策方面，这家加拿大投资银行对2022年是否将标志着英国的最后一次危机持怀疑态度。
“我们认为，目前英国的整体风险溢价应该高于之前10年的水平。然而，重新定价最激进的阶段似乎正在后视镜的远处消失。”
