5月13日，哪吒汽车母公司合众新能源被上海禹形广告有限公司申请破产重整，引发行业震动。这家曾经的新势力"销冠"如今深陷财务危机，三年累计亏损183亿元，拖欠供应商债务超60亿元，228亿元融资消耗殆尽，甚至被曝无力支付流量费。从昔日"黑马"到如今濒临崩塌，哪吒汽车的戏剧性转折揭示了新能源汽车行业洗牌的残酷现实。
此次破产申请源于上海禹形广告有限公司与哪吒汽车的合同纠纷。该公司曾负责哪吒汽车的营销业务，因千万元级别费用长期未支付而提起诉讼。法院虽已强制执行，但仍有500多万元未归还。目前案件正在走法律流程，最终是否进入破产程序还需等待法院判决。值得注意的是，合众新能源已存在超90条被执行人信息，被执行总金额超1.4亿元。
哪吒汽车曾凭借低价策略在2022年以15.2万辆销量登顶新势力销冠。然而2023年起销量持续下滑，2024年跌至6.45万辆。财务数据显示，2021至2023年累计净亏损达183亿元，截至2025年3月账面现金仅剩3.2亿元，而短期债务超20亿元。更令人担忧的是，2023年公司每卖一辆车就要亏损5.3万元左右，这种"卖一辆亏一辆"的商业模式难以为继。
公司内部管理问题也日益凸显。原CEO张勇与投资人周鸿祎的战略分歧公开化，张勇坚持"下沉市场"路线，而周鸿祎主张"高端化"。这种内部撕裂加速了公司危机。今年4月，张勇被曝已身在英国，而经销商代表则聚集在工厂讨债。此外，5月初哪吒汽车App突发断网，被曝是因"流量欠费"所致，进一步暴露了管理问题。
目前，哪吒汽车正寻求新的融资方案，但银行撤走30亿元贷款导致融资缺口达三分之一。尽管有消息称丰田汽车考虑收购，但公司已予以否认。哪吒汽车的命运尚未最终确定，但其案例已为整个行业敲响警钟：没有健康现金流的车企，终将在激烈的市场竞争中面临淘汰。
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