【编者按】美联储再次降息，却引发了一场前所未有的内部撕裂与政治博弈！特朗普火力全开，怒斥降息幅度“小得可怜”，直言美联储正在“扼杀增长”。一边是通胀高悬、就业放缓的经济困局，另一边是白宫步步紧逼、主席换届在即的权力洗牌。三名官员罕见投出反对票，内部预测分化到“七零八落”——有人坚持按兵不动，有人呼吁猛砍半厘。鲍威尔在倒计时中艰难掌舵，而特朗普已磨刀霍霍，准备安插“自己人”重塑货币政策。这场关乎利率的战争，早已超越经济本身，成为权力、数据和民意之间的危险走钢丝。风暴已至，2026年的美国经济将驶向何方？下文为你深度拆解。
美国总统特朗普周三表示，美联储最新一次降息25个基点至3.6%的举措，远未达到他的期望。他称这一行动是“相当小的幅度”，并主张降息幅度至少应加倍。
美联储连续第三次下调关键利率，但暗示未来几个月可能暂停进一步降息。这一立场可能使央行与特朗普之间的分歧进一步加剧。
基准利率已处于近三年来的最低水平——而美联储在新的预测中暗示，他们预计明年仅会再降息一次。在为期两天的会议后发布的声明中，美联储的利率制定委员会表示，在官员们评估陆续到来的经济数据期间，利率可能会维持不变一段时间。
特朗普指责央行通过维持高于他期望的借贷成本来抑制经济增长，称官员们“如此害怕通胀”，以至于“扼杀了增长”。
总统认为更大幅度的降息将刺激更强劲的经济扩张，并表示由此产生的任何通胀问题都可以稍后解决。他补充道：“我们应该能够做得比3%或4%好得多。”
特朗普说：“我们必须树立一种思维模式：当国家运行良好时，你不想扼杀增长。他们正在做的就是扼杀增长。他们扼杀增长是因为他们太害怕通胀了。但你完全可以在没有通胀的情况下实现巨大增长。随着增长，一切都会上升。但那不是通胀。”
这一政策指引突显了央行在应对高通胀、就业增长放缓以及政治压力方面所面临的挑战，尤其是特朗普准备在主席杰罗姆·鲍威尔于五月任期结束时提名继任者之际。总统已多次敦促美联储更积极地降息，并暗示他希望一位能做到这一点的新主席。
最高法院将于一月份就特朗普试图（但存在争议）罢免美联储理事丽莎·库克一案听取辩论，此案可能为特朗普腾出第二个席位，以任命一位支持更宽松货币政策的盟友。
周三的决定暴露了美联储六年来最深的内部裂痕。三位官员持反对意见——其中两位根本不同意降息，而特朗普任命的斯蒂芬·米兰则主张更大幅度的半厘降息。这种分歧反映了政策制定者之间的鲜明对立：一方认为需要降低利率以支持就业，另一方则认为通胀仍然过高，不宜放松政策。
在季度预测中，由19人组成的委员会成员对来年的看法大相径庭：七人预测2026年不会降息，八人预计会降息两次或更多，四人支持仅降息一次。只有12名成员对利率变动拥有投票权。
美联储做出这一决定之际，美国民众对食品杂货、租金和水电费等必需品价格高企的沮丧情绪持续存在。通胀已从三年前的峰值大幅降温，但仍处于高位。上周发布的一份政府报告显示，美联储青睐的通胀指标在9月份同比上涨2.8%。自2020年以来，消费者价格已上涨约25%——与早期的飙升相比有所改善，但对许多家庭来说仍是不小的负担。
与此同时，就业市场正在失去动力。今年就业增长大幅放缓，失业率连续三个月上升至4.4%，为四年来的最高水平。尽管裁员人数仍然较低，但许多经济学家描述了一种“低招聘、低解雇”的劳动力市场环境，这使得美联储在不引发更严重经济下滑的情况下为通胀降温的努力变得复杂。
在政府停摆导致两个月的就业和通胀报告延迟发布后，央行还在应对有限的经济数据问题。到一月底的会议时，官员们预计将获得最多三个月的积压数据。如果这些报告显示劳动力市场进一步疲软，美联储可能会考虑再次降息。但如果招聘趋于稳定而通胀仍处高位，政策制定者可能会选择在几个月内维持利率不变。
政治背景正在增加更多不确定性。特朗普已表示最早可能在本月提名新的美联储主席，并且他公开表示，立即降息是担任该职位的试金石。潜在人选之一、总统的首席经济顾问凯文·哈塞特经常呼吁降低借贷成本。但在本周接受CNBC采访时，哈塞特避免具体说明他会支持额外降息多少次，而是强调政策制定者必须“关注数据”。
鲍威尔周三表示：“我们清楚地听到人们正在经历非常高的成本。其中很多并非当前的通胀率，很多是由于2022-2023年较高通胀所导致的固有高成本。”
鲍威尔补充道：“我们刚刚经历了一段通胀比任何人预期都更持久的时期，”他指的是2022年的通胀飙升。“现在还会发生这种情况吗？这就是风险所在。”
Northlight资产管理公司首席投资官克里斯·扎卡雷利在分享给《新闻周刊》的声明中表示：“主席在展望明年会议时，为美联储保留了各种选择，他可能意识到他的有效领导可能会比实际任期结束早得多（例如一月 vs 五月），因此他确保重新强调所有对他重要的观点：美联储希望实施有助于所有美国人的政策，他们依赖数据，并且鉴于目前可获得的政府数据（由于停摆）和私营部门信息有限，失业风险超过了物价稳定风险。”
美联储周三的谨慎态度突显了在进入2026年之际，仍有太多未知数。由于通胀仍高于央行2%的目标，且就业增长放缓，官员们暗示，未来的道路将在很大程度上取决于下一波经济指标——以及在鲍威尔任期届满时由谁来领导央行。
鲍威尔在卸任前将仅主持三次美联储会议。周三，当被问及如何看待自己的遗产时，他表示：“我真心希望将这份工作交给接替我的人时，经济处于非常好的状态。我希望通胀得到控制，回落到2%，并且我希望劳动力市场保持强劲。”
更新：2025年12月10日，美国东部时间下午4:34：本文更新了新信息和评论。
更新：2025年12月10日，美国东部时间下午6:44：本文更新了新信息和评论。
本文包含美联社的报道。
