【编者按】数字医疗赛道再爆重磅交易！卡卡奥健康被查生物集团以800亿韩元收购，这场跨界联姻背后，折射出数字健康领域从野蛮生长到理性整合的时代拐点。曾承载“IT+医疗”无限想象的明星项目，在经历用户增长乏力、内部文化冲突、连续巨额亏损后，最终选择抱团取暖。这不仅是资本的重组，更是行业从概念炒作向价值深耕的转型缩影。当烧钱扩张模式遭遇现实考验，如何平衡技术创新与商业落地，如何融合互联网基因与专业医疗壁垒，成为所有跨界玩家必须破解的生死命题。此次并购能否实现1+1>2的协同效应，让我们拭目以待。
查生物集团以800亿韩元收购卡卡奥健康公司。自2022年成立以来执掌公司四年的代表黄熙，将继续领导包括基于人工智能的移动健康管理解决方案“帕斯塔”和医疗数据业务（HRS）在内的现有业务。
查生物集团与卡卡奥集团19日共同宣布，将通过相互股权交换加强全球数字医疗业务领域的战略合作。
首先，查生物科技的医疗基础设施管理子公司查护理S与化妆品制造子公司查人工智能医疗（原杰俊化妆品）将以70亿韩元收购卡卡奥健康股份。查人工智能医疗还将通过有偿增资额外投资10亿韩元。
卡卡奥健康2021年作为卡卡奥内部独立公司启动，于2022年3月分拆为独立法人。
创始代表黄熙曾任盆塘首尔大学医院医疗信息中心主任兼儿科教授。他将该院发展为拥有韩国顶尖医疗信息系统的机构，并曾与伊兹护理科技共同开发电子病历和医院信息系统，成功出口至国内外医院。
然而卡卡奥健康近年深陷业绩低迷与增长停滞，今年初起市场就流传出售传闻。虽然成立两年后推出的旗舰产品“帕斯塔”带动营收增长，亏损却同步扩大。去年销售额达11.9亿韩元，同比增长166.3%，但营业亏损增至34.9亿韩元，增幅58.5%。特别的是累计亏损暴增至83.8亿韩元，较前一年29.2亿韩元激增187%，首次超过75.9亿韩元的资本金。
由于运营支出超过现金收入，现金流转为负33.1亿韩元。尽管通过母公司卡卡奥的初始投资和两次有偿增资共筹集180亿韩元，仍未能改善业绩。今年销售额预计约27亿韩元，较去年翻倍。
黄熙的领导能力也受到质疑。虽然卡卡奥对其IT与医疗融合能力寄予厚望，但旗舰业务“帕斯塔”用户增长缓慢。这款连接持续血糖监测设备与应用程序的个性化血糖管理解决方案，近期新增睡眠管理与体重管理服务“皮诺特”，历时两年实现累计下载量100万次。
尽管公司专注于与初创企业签订合作备忘录以扩大业务版图，但批评指出这并未转化为实质成果。迄今已与20余个机构签署备忘录，包括杰尼纳斯、天空实验室、福蒂菲等初创企业，丹麦制药公司诺和诺德与因体，以及谷歌云、SK电信等科技巨头，还有国内综合医院和保险公司。
内部矛盾同样构成挑战。黄熙将伊兹护理科技前员工安排至核心岗位负责重大决策，但医生主导的僵化决策架构与沟通方式，与原有卡卡奥IT及AI团队产生碰撞，引发强烈抵触。近期帕斯塔开发线的开发总监、部门长、团队负责人等数十名员工接连辞职。一位前管理职员透露：“典型的医生式沟通压迫IT人员，在缺乏明确业务方向的情况下同时推进多个重叠项目。”
通过此次收购，卡卡奥健康计划稳定组织架构，实施选择性聚焦战略。公司将从外部投资者筹措50亿韩元，结合卡卡奥集团与查人工智能医疗的有偿增资，新增投资总额将达约100亿韩元。
卡卡奥健康声明：“将强化‘帕斯塔’应用、医疗数据业务、医院礼宾服务‘护理聊天’等现有业务竞争力。”并补充道：“与查生物集团协同合作，计划通过在美国、澳大利亚、新加坡、日本、印度尼西亚和越南六国运营77个医疗服务平台，加速全球扩张。”
