【编者按】国际货币基金组织（IMF）与埃及达成关键协议，释放新一轮资金支持，成为近期全球经济版图中的一大亮点。历经数月僵局，埃及凭借持续的结构性改革与财政整顿，终于赢得国际债权机构的认可。这不仅意味着约25亿美元的资金即将注入，更标志着这个北非最大经济体在通胀控制、外汇储备重建和私营部门激活等方面取得了阶段性成果。然而，高企的公共债务、银行业改革深水区以及全球经济环境的不确定性，仍如悬顶之剑。埃及的复苏故事，既是一部新兴市场韧性生长的缩影，也警示着改革之路道阻且长。此刻的曙光，是终点还是新起点？答案藏在接下来的每一个政策脚步中。
国际货币基金组织（IMF）宣布，已与埃及就拖延已久的一笔80亿美元贷款计划评估达成工作人员级别协议。此刻，开罗正持续推进其经济改革进程。
若该协议获IMF执行董事会批准，埃及将可从主贷款项目中提取约12亿美元，并通过“韧性与可持续性基金”获得13亿美元。此前，埃及已收到32亿美元资金。
这笔最新注资预计将强化埃及外汇储备、缓解财政压力，并提振国际债权机构的信心。
IMF在赴开罗与当地官员会谈后发布的声明中指出，此协议涵盖埃及“扩展基金安排”的第五次和第六次评估，以及“韧性与可持续性基金”的首次评估。
“稳经济措施已取得重要进展，埃及经济正显现强劲增长势头，”IMF代表团团长伊万娜·弗拉德科娃·霍拉表示。
IMF指出，在数月紧缩的财政与货币政策后，埃及产出增强、国际收支改善、通胀压力缓解。
声明称，在非石油制造业、运输、金融和旅游业的支撑下，埃及经济增长率从上一财年的2.4%提升至2024-2025财年的4.4%。
2025-2026财年第一季度，埃及经济活动年增长率达5.3%。
随着投资者信心回升和外部环境缓和，埃及外汇储备攀升至569亿美元，非居民持有的本币债务规模也增至约300亿美元。
由于埃及在执行IMF关于汇率灵活性、财政整顿和缩减国家经济干预等要求方面进展迟缓，相关评估已推迟数月。
IMF周二表示，埃及保持了适度从紧的货币政策立场，并启动渐进宽松周期以维持通胀下行趋势。去年11月，埃及城市通胀率已降至12.3%，远低于2023年底近40%的峰值。
IMF同时强调，埃及银行业仍需持续改革。
“国有银行在金融体系中占比过高，需持续强化治理实践，以保持金融健康、增强货币政策的市场化传导机制，并促进银行业竞争。”报告写道。
埃及中央银行已承诺推进独立第三方评估，以确保最佳实践落地。
尽管税收收入强劲反弹——2024-2025财年增长36%，2025-2026财年7月至11月期间再增35%——但埃及税收占GDP比重仍仅为12.2%，低于国际水平。
IMF敦促埃及继续努力缩小这一差距，在保障定向社会支出的同时降低公共债务。
埃及政府目标在本财年实现4.8%的基本财政盈余，并在2026-2027财年达到5%。
IMF透露，一套旨在将财政收入提高约1%GDP的新税收改革方案，计划于2026年1月提交内阁批准。
埃及政府也承诺在保持财政纪律的同时，通过“团结与尊严”现金转移计划及其他社会保护措施，扩大对弱势群体的支持。
IMF鼓励当局考虑进一步增加这些项目的预算分配。
开罗已重启加速私有化和吸引私人投资的计划——这也是IMF呼吁营造公平竞争环境的核心。更新的政策框架侧重于强化治理、扩大埃及主权基金的作用，并增强私营部门参与度。
近几个月来，埃及经济已显现初步企稳迹象。
通胀放缓，外汇市场趋于平静，受红海航运中断严重冲击的苏伊士运河收入也开始回升。
苏伊士运河管理局数据显示，随着部分航运公司在数月极低通行量后回归，7月至10月运河收入同比增长14.2%。
旅游业同样回暖，1月至10月接待游客1560万人次，同比增长21%。随着大埃及博物馆的开放，这一增长趋势有望延续。
与此同时，新的海湾投资正助力外汇流入，包括与卡塔尔迪亚尔公司签署的297亿美元协议，用于开发地中海沿岸城市。这也是今年早些时候公布的75亿美元一揽子计划的一部分。
然而，尽管近期有所改善，高企的公共债务仍是埃及政策制定者和债权方的核心关切。
IMF周二强调，财政政策必须保持紧缩，以“降低总体融资需求，推动预算部门债务进入持续下降轨道”，并警告债务脆弱性使埃及易受全球利率和融资环境变化的影响。
埃及经济学家也指出，若不能有效控制从国际贷款机构借款及通过央行发售债务工具的规模，该国近期的经济进展可能轻易付诸东流。
