【编者按】流媒体江湖再起波澜！Netflix在交出亮眼财报的同时，股价却意外下跌，背后竟是一场千亿级别的收购鏖战。当《怪奇物语》最终季狂揽150亿分钟观看量、广告收入预计翻倍增长之际，这家巨头却毅然按下股票回购暂停键，豪掷827亿美元调整对华纳兄弟探索公司的收购方案。这究竟是战略跃进还是危险赌博？从互动视频广告到全球直播赛事，从跨界播客到内容库爆炸式扩容，Netflix正以惊心动魄的资本运作，在流媒体红海中劈波斩浪。让我们透过财报数字的薄雾，窥探这场重塑行业格局的世纪豪赌。
洛杉矶讯：Netflix在周二（1月20日）公布的假日季度财报中，营收与盈利双双超越华尔街预期，但其股价却在盘后交易中暴跌逾4%。此刻，这家流媒体巨头正深陷与华纳兄弟探索公司的激烈竞购战。
该公司在修正其827亿美元并购协议数小时后发布了财报，此举旨在抵御派拉蒙天空之舞公司的恶意收购。“从历史来看，Netflix从不回避为长期增长做正确决策，哪怕短期股价会承受压力，”Running Point资本顾问公司首席投资官迈克尔·阿什利·舒尔曼指出，“如今情景再度重演。”
Netflix选择在宣布全现金收购华纳兄弟探索公司当日公布业绩，这场交易几乎完全掩盖了其第四季度财报的光芒。根据伦敦证券交易所集团调查的分析师数据，该公司10月至12月营收达121亿美元，小幅超越119.7亿美元的预测值；调整后每股收益56美分，略高于55美分的市场预期。
公司表示业绩增长部分得益于用户规模扩张。本季度其流媒体付费订阅用户突破3.25亿，较2024年末报告的3亿实现增长。
尼尔森数据显示，Netflix12月月度观看量激增10%，主要归功于爆款科幻剧《怪奇物语》最终季创造的150亿分钟观看纪录。该平台还在圣诞节当天直播了两场美国职业橄榄球赛，并推出了《利刃出鞘》系列第三部悬疑电影。
Netflix给出2026年全年营收预测区间为507亿至517亿美元——其下限低于分析师509.8亿美元的平均预期。这份预测包含广告收入同比翻倍的目标，首席财务官斯宾塞·纽曼向投资者透露，该项收入将冲击30亿美元大关。
联席CEO泰德·萨兰多斯宣布，公司将投资新业务线，包括拓展美国境外直播赛事，例如即将在日本举办的世界棒球经典赛。同时进军视频播客领域，吸纳皮特·戴维森、迈克尔·欧文等明星入驻。
联席CEO格雷格·彼得斯透露，Netflix将在英国和亚洲增设运营中心，支撑海外直播业务增长，并着力构建广告体系。公司正在推出更丰富的广告形式，包括互动视频广告，以及能“混合搭配创意元素以提升商业效益”的新型广告。
此番财报发布前夕，Netflix刚将并购协议修订为全现金收购方案，标的涵盖华纳兄弟影视工作室、海量内容库及《权力的游戏》《哈利·波特》等顶级IP，以及蝙蝠侠、超人等DC漫画超级英雄系列。
“修订后的全现金协议将加速股东投票进程，并提供更强的财务确定性，”萨兰多斯在周二发布的修正收购声明中强调。
Netflix在致投资者报告中表示，收购华纳兄弟将为其用户提供更广维度、更高品质的影视内容选择，同时通过整合HBO Max，能够推出更个性化、更灵活的订阅方案。
公司披露已于12月4日获得590亿美元过桥贷款承诺以支持收购。本周一又将过桥贷款承诺额度增加82亿美元，用以支撑每股27.75美元的全现金报价。
Netflix同时告知投资者将暂停股票回购以储备现金完成收购。目前已支付6000万美元用于融资保障。
“他们宣布暂停回购并不意外，但纵观全局，Netflix近年内容支出基本持平，这使其利润率得以显著扩张，”Gabelli基金投资组合经理约翰·贝尔顿指出投资周期本就起伏波动，“若成功收购华纳兄弟，其内容库将实现量级飞跃，理论上未来无需再以激进投资扩充内容储备。”
