【编者按】日本央行的一举一动，牵动着全球投资者的神经。近日，前央行委员樱井诚的一席话，犹如一颗重磅炸弹，引爆市场猜测：日本利率将在未来几年内步步攀升，直至1.5%！这不仅意味着日本将彻底告别长达数十年的超宽松货币政策时代，更可能重塑全球资本流向。樱井诚作为与现任决策层关系密切的“内部人士”，其预测极具风向标意义。然而，加息之路绝非坦途，既要平衡国内通胀与经济增长，又要应对政府内部“再通胀派”的压力，甚至可能被大规模财政刺激政策“拖后腿”。一场关乎日本经济命运的货币政策大戏，正徐徐拉开帷幕。
东京，12月22日（路透社）——日本央行前审议委员樱井诚周一表示，在行长植田和男任期结束前（至2028年初），日本央行很可能还会再加息三次，将利率上调至1.5%。
樱井诚称，首次加息至1.0%可能会在明年6月或7月左右，具体取决于美国经济的强度以及国内工资和物价的发展情况。
他在接受采访时表示，进一步的加息可能会变得更加具有挑战性，因为这会使借贷成本更接近被视为对经济中性的水平，并可能引来鸽派首相高市早苗身边“再通胀派”顾问的批评。
“日本央行不会公开这么说，但很可能将1.75%视为预估的中性利率水平。加息至1.5%将稳妥地低于该水平，并且仍能为日本央行在需要时降息留下足够的空间，”与现任政策制定者保持密切联系的樱井诚说道。
他表示，如果美国经济的稳健增长支撑日本经济，且国内通胀率持续高于央行2%的目标，日本央行可能在2026年4月开始的下一个财年内加息两次。
樱井诚称，如果美国经济前景的不确定性加剧，且国内通胀显著放缓，日本央行可能会选择在2026财年仅加息一次，并将进一步加息推迟到2027年。
“日本央行可能希望以大约每六个月一次的节奏恢复加息。但它似乎有点担心面临来自政府阻力的风险，”他说。
“这可能是植田和男沟通措辞含糊背后的原因。”
日本央行上周五将利率从0.5%上调至0.75%，使借贷成本达到30年来未见之水平，这是结束数十年来大规模货币支持的又一里程碑式举措。
此次加息至0.75%，使日本央行的政策利率更接近其预估的日本中性利率区间（1.0%-2.5%）的下限。中性利率是指既不冷却也不刺激经济的利率水平。
尽管植田和男表示，政策利率要达到预估区间的下限还有一些距离，但他并未明确说明需要再加息多少次才能实际达到中性水平。
政府支出计划可能适得其反
市场抛售日元，因认为日本央行并不急于进一步加息，这引发了政府的警告，即可能进行买入日元的干预，因政府担忧货币疲软带来的通胀效应。
樱井诚表示，日本央行可能在争取高市早苗首相和财务大臣片山皋月同意推进政策正常化（包括上周五加息至0.75%）方面取得了进展。
“只要首相和财务大臣同意，日本央行加息应该没有问题，”他说。“但随着利率接近中性水平，情况可能会变得复杂。”
由于企业转嫁不断上升的原材料成本，并持续加薪以应对劳动力短缺，日本的通胀率已超过日本央行2%的目标近四年。
樱井诚表示，日本央行的“短观”调查显示，企业预计一年、三年和五年后的通胀率将达到2.4%，这表明通胀正逐渐在日本经济中扎根。
他表示，高市早苗旨在缓解家庭生活成本上涨冲击的大规模支出计划，可能会通过加速通胀而产生反效果。
政府的扩张性财政政策也存在削弱市场对日本财政信心的风险，从而可能引发债券收益率飙升和不受欢迎的日元下跌。
“即使在12月日本央行加息后，日元仍然走弱，这表明日元的疲软更多是由市场对日本财政政策的担忧所驱动，”樱井诚说。
在植田和男的领导下，日本央行于去年退出了长达十年的大规模刺激计划，并已加息三次，包括上周上调至0.75%，理由是日本在持续实现2%通胀目标方面取得了进展。他的五年任期将于2028年4月结束。
