【编者按】在全球能源转型浪潮下，电力产业链正迎来前所未有的“超级周期”。近日，韩国工业巨头LS集团因推动子公司Essex Solutions国内上市引发市场热议，被质疑为“拆分上市”以套利。LS集团迅速回应，强调此举并非价值稀释的“分拆”，而是将海外优质资产引入本土资本市场的“再上市”，旨在把握电力设备需求爆发的黄金机遇。随着变压器等特种线材订单暴增、交货期长达四五年，LS此次资本运作背后，既是应对产业变革的战略布局，也是打破母公司担保负担、释放集团整体价值的破局之举。在全球竞逐能源基础设施的赛道上，这场资本博弈或将重新定义企业的生存逻辑。
LS集团针对其子公司Essex Solutions国内上市引发的争议予以反驳，称：“此次上市并非‘拆分上市’，而是海外资产在国内市场的‘再上市’。”公司强调，此次上市是为应对电力超级周期所必需之举。
LS于13日就Essex Solutions上市发布声明，澄清道：“这并非稀释母公司价值的‘拆分上市’（实物分割），而是旨在将过去收购的海外资产引入韩国资本市场，并以市场价格评估其价值的‘再上市’或‘内向上市’。”
2008年，LS投资约1万亿韩元收购了Superior Essex（SPSX）。2024年，LS收购了日本古河电工在与Superior Essex的合资企业Essex Furukawa Magnetics Wire中的全部股份。随后，集团通过对线绕组子公司进行垂直整合，成立了Essex Solutions。
公司解释了上市原因，称：“特种线绕组业务需要进行大规模设备投资。这并非单纯的扩张，而是关乎生存的投资。我们做出这一决定，是为了不错失应对电力超级周期的黄金时机。”
近期，Essex Solutions的变压器用特种线绕组订单激增，目前从下单到交付大约需要4至5年时间。公司补充说，扩建特种线绕组制造设施需要超过5万亿韩元的投资。若通过上市筹集5万亿韩元，公司计划投资于美国的生产设施。
LS解释道：“过去LS股价被低估的主要原因之一，是对子公司过度支付担保和资金支持的负担。”公司进一步表示：“此次上市旨在打破对母公司的依赖链，使LS得以摆脱额外的支付担保负担。”
声明还指出：“此次上市并非抽离母公司财富，而是一种‘价值增值’形式，通过壮大子公司规模，带动母公司股权价值共同提升。”
与此同时，LS于去年8月宣布将回购并注销100万股自有股份，占总发行股本的3.1%。目前已完成50万股的注销，并计划在今年第一季度注销剩余50万股。继去年首次企业说明会后，公司将于本月举行第二次说明会，公布额外的股东回报及价值提升政策。
