【编者按】当全球目光都聚焦于人工智能的狂飙突进时，2025年的资本市场却上演了一出意料之外的“逆袭”大戏。CNBC独家发布的“动力城市指数”揭示了一个有趣的现象：传统产业——锂矿与钢铁——的表现竟超越了炙手可热的AI概念，成为区域股市竞赛中的黑马。这不仅仅是一份投资榜单，更像是一幅美国经济地理的微缩图景，揭示了资本、产业与地域权力之间微妙而深刻的联结。从华盛顿的国防军工集群，到硅谷的科技巨头矩阵，再到凭借扎实的制造业与金融业拔得头筹的夏洛特，每个城市的上市公司表现都讲述着不同的产业故事与时代机遇。让我们透过数据，看看在2025年，究竟是哪些城市在经济的赛道上“动力”十足，领跑全场。
至少在CNBC独家发布的“动力城市指数”中，锂和钢铁在2025年的表现盖过了人工智能。
“动力城市指数”创立于十年前。这些“指数”由全美36个不同城市及大都会区中市值最大的11或12家公司构成。每只指数中的股票权重相等，并通过FactSet进行全年追踪。
PCI是一种简单而独家的方式，用以找出哪个城市或大都会区在股市中“胜出”。我们全年在CNBC上重点报道它们，并在CNBC Pro上为您呈现。
它们更多是为了趣味，但我们对待它们的态度是认真的。
我们的编制方法如下。我们通过标普CapitalIQ的股票筛选器，根据公司总部所在地来确定城市归属。即使一家公司在其他地区拥有更多员工，对PCI而言，总部所在地才是关键。我们采用所有11或12只股票的中位数回报率。如果一家公司被收购，其股票在退市前会保留在指数中，之后由下一家市值最大的公司取代。
形式交代完毕，现在让我们轻松一下，看看每个地区的中位数回报率。
2025年股市表现第三佳的大都会区位于我们国家的首都附近。
总部位于华盛顿特区（包括特区本身及弗吉尼亚州、马里兰州郊区）的上市公司度过了稳健的一年。国防承包商成为投资者的“进攻性”选择，RTX、通用动力、诺斯罗普·格鲁曼和波音股价均大幅上涨。
就在不久以前，所有这些公司本应出现在另一个城市的指数中，但在过去十年左右，它们都搬迁到了更靠近五角大楼和权力中心的地方。
股票代码2025年涨幅RTXRTX59%第一资本金融公司COF37%通用动力GD28%诺斯罗普·格鲁曼NOC22%波音BA23%赛莱默XYL18%希尔顿全球控股HLT17%万豪国际MAR12%丹纳赫DHR0%洛克希德·马丁LMT0%AvalonBay社区AVB-17%StrategyMSTR-47%来源：FactSet
第一资本金融公司和赛莱默是华盛顿特区PCI中一些非国防领域的佼佼者，该指数中位数回报率约为17%。
在我们2025年动力城市指数排名中位列第二的是：硅谷。
考虑到围绕人工智能的希望与炒作，或许这里唯一的真正意外是，这个大都会区的市场没有赢得总冠军。不过，对于美国101号公路走廊上下的投资者来说，这仍是美好的一年。
股票代码2025年涨幅AppLovinAPP112% AlphabetGOOGL66%应用材料AMAT60%博通AVGO50%英伟达NVDA41%思科CSCO31%metameta13%直觉外科ISRG9%苹果AAPL9%IntuitINTU6%奈飞NFLX6%ServiceNowNOW-28%来源：FactSet
Applovin、Alphabet、应用材料、博通，以及一家您今年可能在CNBC上听过一两次的公司——英伟达——表现出色，推动该指数取得了超过21%的中位数回报率。如果不是ServiceNow股价下跌超过27%，硅谷本可能统治这一年。
2025年的最大赢家归属于北卡罗来纳州的“女王城”夏洛特。
夏洛特PCI上涨超过22%，以略高于0.5个百分点的优势击败了大型科技股。夏洛特没有出现股价翻倍的股票，但有七家大公司股价涨幅超过20%，从而推高了中位数回报率。锂矿商雅宝、航空航天公司柯蒂斯-赖特、SPX科技、纽柯钢铁和美国银行的巨大涨幅，是夏洛特今年成功的“秘制酱料”，并推动该地区在2025年取得胜利（此处暗指该地区浓厚的纳斯卡赛车氛围）。
股票代码2025年涨幅雅宝ALB64%柯蒂斯-赖特CW57%纽柯钢铁NUE40%美国银行BAC25%Coca-Cola ConsolidatedCOKE23%希悦尔SEE23%Truist FinancialTFC14%杜克能源DUK9%劳氏LOW-2%霍尼韦尔HON-8%英格索兰IR-12%来源：FactSet
热烈祝贺夏洛特其动力城市指数在2025年赢得年度冠军，并致以新年快乐。我们期待不久后到访。或许甚至是为了黑豹队的季后赛。
尽管我们乐于保持积极态度，但不提一下“大D”在2025年代表“哑弹”将是一种疏忽。表现最差的动力城市指数属于德克萨斯州的达拉斯，中位数回报率为负10%。达拉斯有很多优势，但今年的股市表现不在其列。
我们期待明年再次关注美国及其区域性股市。谁知道呢，也许我们甚至会出现在夺得桂冠的地区，并从那里进行一些CNBC电视报道。
