【编者按】商业世界永远不乏戏剧性转折，最新一幕在百年食品巨头卡夫亨氏上演。新任CEO上任仅五周便紧急叫停分拆计划，这场突如其来的战略急转弯背后，是股神巴菲特长达数月的公开不满，更是其接班人阿贝尔的首次重大表态。当价值81亿美元的持股面临抛售风险，当“不干预”投资哲学遭遇现实压力，这场资本与管理的微妙博弈，不仅牵动着亿万投资者的神经，更可能成为巴菲特时代向阿贝尔时代过渡的关键注脚。以下是事件全景解析——
伯克希尔哈撒韦的新任CEO对卡夫亨氏新任CEO本周宣布的战略急转弯表示赞赏。
在这家食品公司的第四季度财报中，史蒂夫·卡希尔兰表示，自他五周前加入公司以来，他“发现公司的机遇比预期更大，许多挑战是可以解决且在我们掌控范围内的”。
因此，他决定“暂停”去年九月宣布的将卡夫从亨氏分离的计划。该计划原本将实质上逆转巴菲特在2015年协助促成的合并案。
伯克希尔是卡夫亨氏的最大股东，目前持有27.5%的股份，价值约81亿美元。
伯克希尔CEO格雷格·阿贝尔在提供给CNBC及其他新闻机构的一份声明中支持了这一改变。“我们支持CEO史蒂夫·卡希尔兰及卡夫亨氏董事会的决定，即在史蒂夫的新领导下，暂停公司先前计划的分离工作。这样一来，管理层可以致力于增强卡夫亨氏的竞争力和服务客户的能力。”
巴菲特通常不会批评伯克希尔所投公司的管理层，但五个多月前分拆计划公开时，他却一反常态地明确表达了反对意见。
在与CNBC贝基·奎克的非镜头电话采访中，他表示自己“感到失望”，并且不排除出售伯克希尔部分或全部持股的可能性。
“将两者合并当然算不上一个绝妙的主意，但我认为拆开它们也解决不了问题。”
就在三周前，阿贝尔似乎曾暗示伯克希尔将大幅减持卡夫亨氏股份，向美国证券交易委员会提交了关于其截至9月30日持有的3.256亿股中“可能转售”“高达”99.9%股份的注册文件。
卡夫亨氏决定保持完整的决定或许有助于阻止这些潜在的抛售成为现实。
伯克希尔准备出售卡夫亨氏股份的举动，是否对卡希尔兰的战略反转起到了作用？
我当然无法确定，但如果确实如此，并且这是有意向卡夫亨氏施压，那将显著背离巴菲特长期以来对伯克希尔股票投资组合中的公司所持的“不干预”政策。
周三上午宣布分拆计划逆转时，卡夫亨氏股价一度下跌，但迅速反弹，最终以微涨0.7%结束本周交易。
伯克希尔哈撒韦预计将在周二收盘后向美国证券交易委员会提交其最新的投资组合快照。
这将揭示其在第四季度末（即12月31日）持有的股票情况。
其中的关键问题包括：
是否继续减持苹果和/或美国银行的股份？
第三季度新建的谷歌母公司Alphabet头寸是否有所扩大？
鉴于投资经理托德·康布斯于12月转投摩根大通，其管理的投资组合头寸发生了何种变化（如果有的话）？
展望更远，根据伯克希尔的一份新闻稿，格雷格·阿贝尔的首封致股东年度信将于2月28日（周六）上午8点左右（美国东部时间）发布。
公司的年度报告和第四季度财报将同时发布，一同公布的还有关于伯克希尔5月2日股东大会的信息。
部分链接可能需要订阅：
《华尔街日报》（需订阅）：《沃伦·巴菲特的日本押注持续获得回报》
Investopedia：《每位年轻投资者都应知道的沃伦·巴菲特四大投资建议》
CNBC Make It：《沃伦·巴菲特：我从1841年拉尔夫·沃尔多·爱默生文章中获得的、“曾告诉我自己孩子”的职业建议》
沃伦·巴菲特和查理·芒格讨论他们在前一年读过的最佳书籍。
四周表现
十二个月表现
BRK.A股价：751,425.00美元
BRK.B股价：497.55美元
BRK.B市盈率（TTM）：15.91
伯克希尔市值：1,076,049,449,409美元
截至9月30日伯克希尔现金储备：3817亿美元（较6月30日增长10.9%）
扣除铁路业务现金并减去应付国库券：3543亿美元（较6月30日增长4.3%）
自2024年5月以来伯克希尔未进行股票回购。
（除特别说明外，所有数据截至发布日期）
根据最新收盘价，按市值列出的伯克希尔在美国和日本公开交易的已披露股票的前十大持仓。
持仓数据截至2025年9月30日，依据伯克希尔哈撒韦于2025年11月14日提交的13F文件，但以下除外：
三菱商事，数据截至2025年8月28日
三井物产，数据截至2025年9月30日
完整的持仓列表及当前市值可在CNBC.com的伯克希尔哈撒韦投资组合追踪器中查看。
如有关于本通讯的任何问题或评论，请发送邮件至alex.crippen@nbcuni.com。（抱歉，我们不会将问题或评论转交给巴菲特本人。）
如果您尚未订阅此通讯，可以在此处注册。
此外，强烈推荐阅读巴菲特致股东的年度信件。这些信件收集在伯克希尔的官网上。
——亚历克斯·克里彭，《巴菲特观察》编辑
