**编者按：** 美国最新就业数据出炉，结果让人大跌眼镜！12月新增就业岗位远低于预期，建筑、零售、制造业竟集体“拖后腿”。但诡异的是，失业率不升反降，稳定在4.4%，这波操作让市场直呼看不懂。更值得关注的是，工资增长依然坚挺，这给美联储的利率决策增添了新变数。经济学家将矛头直指贸易政策与人工智能的双重冲击，认为就业市场正经历结构性变革，传统刺激手段可能失灵。这份“冰火两重天”的报告背后，究竟隐藏着怎样的经济真相？让我们一探究竟。
华盛顿消息 >> 美国12月就业增长放缓幅度超出预期，建筑、零售和制造业部门均出现岗位流失，但失业率降至4.4%，表明劳动力市场并未快速恶化。
劳工部今日发布的备受关注的就业报告还显示，上月工资增长稳健，这强化了经济学家的预期，即美联储将在1月27日至28日的会议上维持利率不变。
经济学家将就业增长乏力归咎于特朗普总统激进的贸易和移民政策，他们认为这些政策同时减少了对工人的需求和供给。
企业也在暂缓招聘，由于在人工智能领域投入巨资，它们对人员配置需求不确定。经济正经历无就业扩张，第三季度增长和工人生产率飙升，部分原因要归功于人工智能。
“所有迹象都指向失业率……这应该能平息美联储近期对支撑疲软劳动力市场的紧迫感，”惠誉评级美国经济研究主管奥卢·索诺拉表示。”话虽如此，疲弱的就业增长故事不容忽视。招聘仍陷于停滞速度，经济周期性领域的就业增长并未发出令人安心的信号。”
劳工部劳工统计局称，上月非农就业岗位增加5万个，11月数据下修为增加5.6万个。路透社调查的经济学家此前预测，在11月最初报告的6.4万个增幅之后，12月将增加6万个岗位。
劳动力市场在去年失去了相当大的动力，仅增加了58.4万个工作岗位，平均每月4.9万个。
2024年大约创造了200万个就业岗位，不过当劳工统计局下个月随1月份就业报告发布其就业数据基准修订时，这个数字可能会被下调。劳工统计局估计，在截至2025年3月的12个月中，创造的就业岗位比先前报告的要少约91.1万个。
这种高估被归咎于”生灭模型”，劳工统计局使用该模型来估算因公司在特定月份开业或关闭而增加或减少的工作岗位数量。劳工统计局上月表示，将从1月开始改变其使用的生灭模型，纳入每月的当前样本信息。
上月的就业增长仅限于少数行业，餐馆和酒吧的就业岗位增加了2.7万个。医疗保健行业薪资单增加了2.1万个，其中大部分增长发生在医院。
这一增幅远低于2025年平均每月3.4万个和2024年平均每月5.6万个的增长水平。社会援助部门上月增加了1.7万个工作岗位。
零售业削减了2.5万个工作岗位，制造业则再减少8千个岗位。经济学家将工厂岗位流失归因于特朗普政府的关税上调。具有讽刺意味的是，特朗普辩称进口关税对于重振制造业是必要的。12月建筑业薪资单减少了1.1万个。
工资同比增长3.8%，高于11月的3.6%，有助于通过消费者支出支撑经济。
美国股市大体持平。美元兑一篮子货币走强。美国国债收益率涨跌互现。
连同12月就业报告，劳工统计局发布了过去五年家庭调查数据的年度修订。失业率是根据家庭调查计算的。
通常与1月份就业报告一起发布的年度人口控制调整，将于3月发布。11月的失业率从先前报告的4.6%下修至4.5%。经济学家曾预计12月失业率将降至4.5%。
一些经济学家表示，劳动力供应不足阻止了失业率急剧上升。他们估计，每月需要创造5万至12万个工作岗位才能跟上劳动年龄人口的增长。
美联储在12月将其基准利率下调了25个基点，至3.50%-3.75%区间，但美国央行官员表示，他们可能会暂停进一步降低借贷成本，以便更好地了解经济走向。
由于关税和人工智能等因素阻碍了企业雇佣更多工人，经济学家越来越认为劳动力市场面临的挑战更多是结构性的而非周期性的，这将使得降息对刺激就业增长的效果减弱。
