编者按：流媒体巨头Netflix近日宣布豪掷近830亿美元收购华纳兄弟资产，这一举动彻底颠覆了其“自建而非收购”的长期信条。在财报电话会上，两位联席CEO极力为这场世纪并购辩护，强调这是应对YouTube、亚马逊等科技巨头跨界冲击的必要战略转型。然而市场并未买账——股价应声下跌，投资者担忧巨额债务将侵蚀长期利润。当“权力的游戏”与“哈利·波特”等顶级IP可能纳入奈飞版图，这场与派拉蒙的竞购战不仅将重塑娱乐产业格局，更将面临监管机构的严苛审视。传统影视巨头与流媒体先锋的融合，究竟会催生新时代的娱乐帝国，还是成为资本狂欢下的危险赌注？
奈飞两位联席首席执行官在财报电话会上，花了大量时间为这家流媒体先驱豪掷近830亿美元收购华纳兄弟资产的决定辩护——这标志着该公司长期奉行的“自建而非收购”信条发生了重大转变。
然而，投资者并不买账。
周三盘前交易中，奈飞股价下跌超6%。此前公司为筹措收购资金暂停股票回购，并透露已支付6000万美元用于融资安排。
联席CEO泰德·萨兰多斯在阐述奈飞为何需要华纳兄弟探索公司的制片厂和流媒体资产时直言：“YouTube早已不只是用户生成内容和猫咪视频了。”
他指出，像谷歌旗下YouTube这样的科技巨头已经重新定义了电视观看的内涵，迫使奈飞必须调整战略迎头赶上。
“电视不再是我们童年记忆中的模样……奥斯卡颁奖礼和NFL赛事都在YouTube直播。电视网同时在传统电视和流媒体平台转播超级碗。亚马逊收购了米高梅。苹果正在竞逐艾美奖和奥斯卡，Instagram也即将入局。”他说道。
“它们就是新时代的电视。因此我们在各个维度都与它们竞争——争夺人才、广告收入、订阅费用以及所有形式的内容。”
萨兰多斯与联席CEO格雷格·彼得斯在财报电话会上花了大量篇幅热情洋溢地称赞华纳兄弟服务的强大实力与互补性，这与公司长期秉持的“自建而非收购”理念形成鲜明反差。
奈飞提出以827亿美元现金收购华纳兄弟影视制片厂、海量内容库及包括《权力的游戏》《哈利·波特》在内的重磅娱乐IP，目前正与派拉蒙天空之舞陷入竞购战。
两位联席CEO透露，最初对华纳兄弟开展尽职调查时并未计划提出收购。“当我们深入调研后，发现了许多令人振奋的亮点。”彼得斯表示。
“奈飞发展史上我们多次讨论过自建影院业务，但始终忙于其他领域的投资而未将其作为优先事项。如今华纳兄弟带来了成熟且运营良好的影院业务与惊艳的电影作品，这项补充令我们无比兴奋。”这番话彻底颠覆了奈飞此前认为影院模式过时、观众更爱居家流媒体的立场。
“再看流媒体板块的HBO，这是个非凡的品牌。它几乎代表着 prestige TV（精品剧）的巅峰。用户认知并热爱这个品牌，清楚它的价值内涵。”彼得斯补充说，华纳电视制片厂本身也是健康发展的业务，能与奈飞现有体系形成互补，拓展内容生产能力。
投资者疑虑未消
在这笔天价交易的阴影下，奈飞在传统旺季交出了平淡的营收成绩，并对新年展望给出同样低迷的预测。
分析师指出，尽管包括热门科幻剧《怪奇物语》最终季在内的强大内容阵容助推了营收增长，但华纳兄弟收购案相关的高昂成本令人对长期回报感到担忧。
奈飞此前透露已获得590亿美元过桥贷款支持收购。周二公司又将过桥贷款承诺额度增加82亿美元，以支持每股27.75美元的全现金报价。
这笔交易预计将面临立法者和竞争监管机构的严格审查——高调收购可能形成市场垄断，导致消费者选择减少。
但萨兰多斯周二试图缓解这些担忧，重申交易将“惠及消费者和从业者”，被收购业务需要组建新团队，将为创意人才提供更多机会。
他表示：“这笔交易让我们能获取华纳兄弟百年积淀的深度内容与IP，以更高效的方式进行开发发行，最终惠及消费者和整个行业。”
