比起人工智能泡沫，美国总统特朗普的军事行动给投资者带来了更迫在眉睫的忧虑。
整个2025年，投资者都在为人工智能焦虑，这种担忧一直持续到2026年。在美国银行二月份的基金经理调查中，人工智能泡沫被视为市场最大的尾部风险，同时有30%的受访者将科技巨头在AI上的巨额支出视为可能引发信贷危机的潜在导火索。
一个月过去，这些担忧已然消退，地缘政治冲突成为了焦点，现在只有10%的人认为AI泡沫是主要的尾部风险。当被问及AI股票是否处于泡沫中时，51%的人表示否定，38%的人表示肯定。
价格上涨总是与泡沫担忧相伴相生，但最近这种情况很少见，因为所谓的“美股七巨头”在2026年股价均有所下跌。
市场是善变的猛兽，所以情况可能再次改变，但这让我们回到了投资组合经理兼研究员欧文·拉蒙特博士反复强调的一点：那些首次公开募股（IPO）都去哪儿了？
典型的泡沫通常以大量公司向饥渴的公众出售股票为特征，但此轮AI热潮更显著的标志是股票回购，而非上市融资。
拉蒙特承认，如果三家私营巨头——OpenAI、Anthropic和SpaceX——推进其传闻中的IPO（这将是史上规模最大的IPO之一），情况可能迅速改变， potentially 为公开市场注入数万亿美元资金。
“如果这三大巨头上市，”拉蒙特写道，“我们很可能还会看到数百家小公司跟风加入，”而伴随出现的首日股价暴涨，将是市场进入泡沫领域的强烈信号。
不过就目前而言，此类活动的缺席表明，泡沫——如果它真的会来——仍在未来。
