爱茉莉太平洋集团此前以约9300亿韩元收购的皮肤科学护肤品牌珂思艾（COSRX），近期季度销售额突破历史高点，市场对其业绩改善的期待正持续升温。尽管收购后珂思艾一度因销售额下滑而被视为集团的“痛点”，但近期通过拓展产品线和重组欧洲分销渠道，该品牌今年销售额有望突破5000亿韩元。
根据证券行业7日数据，珂思艾去年第四季度销售额达1523亿韩元，营业利润为381亿韩元。与去年同期相比，销售额增长10.4%，营业利润增长25.7%。这是自2024年5月成为爱茉莉太平洋子公司以来的最高季度销售额。
爱茉莉太平洋在2021年投资1800亿韩元获得珂思艾38.4%的股份，并获得了购买剩余股份的认购期权。2023年10月，集团追加投资7551亿韩元收购剩余28.8万股，将持股比例提升至93.2%，并于2024年5月正式将其纳为子公司。
珂思艾被视为爱茉莉太平洋至今规模最大的收购案例。然而成为子公司后的业绩表现未达预期。其销售额从2024年第三季度的1506亿韩元下降至第四季度的1379亿韩元，2025年第一、二、三季度分别仅为1016亿、967亿和994亿韩元，持续表现疲软。
业绩不佳的主要原因在于主要出口市场竞争加剧导致品牌新鲜度下降，以及主力产品降价应对策略对销售额和盈利能力造成冲击。新永证券研究员李圭硕表示：“珂思艾过去过度依赖其明星产品‘蜗牛粘液精华’”，并指出“在日益加速的产品生命周期中，单一产品线驱动的增长模式难以持续。”
但自去年下半年以来，随着新产品推出和销售渠道扩展，珂思艾已步入复苏轨道。通过拓展肽类和PDRN（聚脱氧核糖核苷酸）等新产品线，其收入基础得到拓宽；欧洲市场受益于分销渠道重组，美国市场则因价格稳定措施见效而逐步恢复。
珂思艾的复苏预计将提升爱茉莉太平洋的整体盈利能力。该品牌去年营业利润率达25.9%，显著高于集团7.9%的水平。预计今年其利润率仍将维持在20%中后期的高位。
证券公司预测珂思艾今年销售额将突破5000亿韩元。Kiwoom证券研究员赵昭静表示：“基数效应减弱和产品线扩展正推动珂思艾增长”，并补充道：“欧洲、中东和非洲地区通过B2B渠道引领增长，美国市场随着价格稳定措施收尾，销量也正在回升。”
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