【编者按】在全球经济波动与贸易政策不确定性交织的当下，国际运动品牌的战略韧性正面临严峻考验。阿迪达斯近期公布的2025年业绩数据，如同一剂强心针：面对美国关税压力，其全年销售额逆势创下历史新高，更宣布启动高达10亿欧元的股票回购计划。这背后，是品牌对定价策略的精准把控——在同行深陷“折扣战”焦虑时，阿迪达斯成功守住了全价销售的生命线。然而，亮眼财报难掩隐忧：股价年内下跌15%、新兴品牌虎视眈眈、老对手耐克复苏在即……一场关于品牌价值、市场信心与现金流博弈的硬仗，才刚刚开始。以下为详细报道：
德国运动品牌巨头阿迪达斯宣布，将启动最高达10亿欧元的股票回购计划。此举基于其2025年创纪录的销售额表现——公司称，尽管面临美国关税压力，稳定的产品定价策略仍助力业绩增长。
去年10月，阿迪达斯曾预警：零售商和消费者可能因关税担忧而大规模转向促销折扣，这或将冲击品牌的全价销售。然而，实际情况远超预期。
2023年接掌阿迪达斯的首席执行官比约恩·古尔登（此前曾带领困境中的同行彪马扭转局面）表示，公司成功实现了“全价销售率保持高位，折扣水平可控”的目标。
2025年全年销售额增长4.8%，达到248亿欧元的历史新高；第四季度营收增长1.9%至60.76亿欧元。阿迪达斯指出，汇率波动带来了约10亿欧元的负面影响。
此前，伦敦证券交易所集团（LSEG）调研的分析师平均预测，阿迪达斯全年销售额应为249.5亿欧元，第四季度为61.89亿欧元。
初步数据显示，公司营业利润飙升54%至20.6亿欧元，所有市场均实现两位数增长。
尽管业绩亮眼，阿迪达斯股价今年迄今已下跌15%。分析师指出，零售环境严峻、昂跑（On）和亚瑟士（Asics）等新兴品牌分流投资者关注度，以及美国竞争对手耐克的复苏转型，均对股价形成压力。
集团同时披露，将于2026年启动最高10亿欧元的股票回购，计划从明年2月开始实施。
阿迪达斯预计在3月初发布完整财报及年度展望。公司表示，回购资金将来源于“2026年强劲的现金流生成”，并计划注销回购的股票。
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