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“从盈利的角度来看，我们认为Torrent Pharma和JV Chemicals可能会出现下跌或回调。”
Mayuresh Joshi，印度股票研究主管，
威廉?奥尼尔他说，“大盘股显然有一定的安全边际，但选择。
在某些口袋里的中帽也可以做得很好。所以离开了公司
非必需消费品，我认为一些包装公司是我们仍然非常乐观的
但是，以帕拉格牛奶食品公司为例，在增值产品、牛奶价格、采购方面处于市场领先地位，这意味着毛利率和息税折旧及摊销前利润的扩大。”
你对房地产的看法是什么?因为在经历了一个出色的2023年之后，今年似乎也要走了!
Mayuresh Joshi:房地产股今天所见证的这种势头清楚地表明了所有这些股票所拥有的需求势头。任何即将推出的新产品都很容易被接受。一旦我们看到房地产周期，一旦它进入中期，就会进一步加速。我们正处于房地产周期的中点，这个周期将持续六、七年，可能在第三或第四年，这意味着在未来几个季度，甚至几年内，预计会有进一步的加速。
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从所有开发商的帐面上看，未售出的库存和正在发生的预售速度显然将在现金流和未来几个季度的报告数据方面提供动力。第二个因素是资产负债表上正在发生的去杠杆化。所以很多玩家都在很大程度上去杠杆化他们的债务，这也是一个非常健康的信号。需求和供给的结合，可能会拉升整个行业盈利能力的预期。所以这种势头很可能会持续下去。
我个人的看法是，房地产的附属产品，胶合板股票，如Century Ply, Green Ply，层压板股票没有房地产股票做得那么好。它们也应该成为房地产行业的一个代表。到目前为止，这些数字都相当书卷气。因此，在投入成本稳定方面的预期，需求的回归，以及反映出更好的产量和更好的变现，从而产生良好的经营杠杆。正如我们在市场上看到的那样，可能会有良好的每股收益和RS评级上调的机会。因此，为了在接下来的几个季度里表现良好，你也应该密切关注这些子公司。
你对大多数人关注的制药行业有什么看法现在呢?
马尤雷什·乔希:有两三件事可能对制药公司有利;第一，显然是产品组合。因此，特种产品和包括品牌仿制药在内的高利润产品的更高组合可能意味着定价应继续有利于所有制药公司。
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第二个因素是，尽管你可能已经看到了仿制药的定价和利润相关问题，但它们应该会在很大程度上稳定下来。如果食品药品监督管理局的问题解决了一些工厂的问题，很大一部分新产品的推出可能会影响到未来几年可能会看到的收益增长。在我们的全球投资组合中，Sun Pharma、Cipla和Lupin可能仍将持有。
从盈利的角度来看，我们认为Torrent Pharma和JV Chemicals可能会出现下跌或回调。同样，这两只股票的关键触发因素仍然相同。Torrent公司的主要业务是品牌仿制药，占其收入的三分之二以上。很大一部分收入来自品牌，这意味着EBITDA利润率应该维持在29%到30%之间。他们的Dahej工厂预计将推出大量新产品，这也将支撑收益和回报率。
同样，合资化工的国内配方也有了相当大的提升。我们还预计，在接下来的几个季度里，我们将看到CDMO业务的整体增长势头。两者的结合应该会对EBITDA利润率产生非常积极的影响，这与Torrent的28%到30%之间非常相似，因为稳定的利润率导致了更好的盈利增长。而且，市场对新上市的预期也会出现，这应该会带来更高的利润率和回报率。所以我们可以从市场价值的角度来看待一些回调的股票。
在更新中到目前为止，我们在银行和金融服务领域所取得的进展ne是0。真的吸引了你的注意力吗?
Mayuresh Bank:工业银行给出了一组不错的数字。同样，从估值矩阵来看，它并不算太贵。如果他们能够延续这一轨迹，正如他们在第三季度指出的那样，随着我们进入下一个财政年度，在全球和地区都降息的情况下，NIMS应该会非常非常聪明地反弹。而且由于他们到目前为止稳定的资产负债表表现，预计是下一个财政年度的下半年有关，他们应该能够继续表现良好。
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同样，在PSU包中，马哈拉施特拉银行再次交付了一组不错的数据，整体业务增长了18%多，预付款增长了20%多。类似的故事正在上演，尽管你会看到NIMS在未来几个季度可能会被压缩。上半年应该呈现出稳定的复苏，下半年本身也会出现显著的复苏。但除此之外，我认为我们可能还喜欢PSU宇宙中的一个较小的股票，称为印度银行，因为我们谈到的资产质量压力方面的大多数参数都在减少，在拨备方面相对较高，以及在复苏和升级方面的高度突出，如果这可能在24财年的大部分时间里发挥作用，底线增长可能会显着更高。回报率也可以迅速反弹，尤其是股本回报率。
它可能符合我们所看到的大多数标准，在市场中，最终的roe，包括我们可能希望的那种价格行为，都已经确定，预计这些PSU股票的基本面可能会保持稳定。
但除此之外，你现在是如何看待市场的，尤其是在大盘股与中盘股、小盘股的争论中?在哪儿你现在看到价值了吗?
从估值的角度来看，大盘股显然是令人放心的，因为一大批中小盘股都大幅上涨。从估值/舒适水平和风险回报的角度来看，大盘股显然提供了更多的安全边际。显然，我们在观察名单上创建了一个“桶”和“池”;印度工业信贷投资银行，HDFC银行，工业银行，就像我说的，在银行的名字里，水泥包里的UltraTech水泥，还有类似的东西，如果你指出四轮车里的Maruti。
大市值股显然有一定的安全边际，但在某些领域有选择地投资中市值股也有望表现良好。因此，在非必需消费品中，我认为一些包装公司是我们仍然非常乐观的，以帕拉格牛奶食品公司为例，在增值产品、牛奶价格、采购方面处于市场领先地位，这意味着毛利率和EBITDA利润率都在扩大。
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他们将在未来几年扩大零售业务，这也将显著提高他们的利润率。因此，在我们看来，这些包装食品的精选类别应该会继续表现良好，制造业和基础设施领域的资本支出也会有所增加。因此，我认为中型股中的一些国内周期性股票应该会继续表现良好。纯粹从风险回报和安全边际的角度来看，这些大型股中的一些在24财年可以继续表现良好。
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