周三公布的数据显示，英国12月通胀率从11月的3.9%微升至4.0%，但许多经济学家认为，英国通胀率可能会在4月或5月之前回到英国央行(Bank of England)设定的2%的目标，比其他国家要早。
这也将远远早于英国央行在11月初的预测，当时它预测通胀将在2025年底之前保持在目标上方。去年12月的意外上涨主要是受到烟草税和机票价格的一次性影响。此前两个月，价格增长速度的下降幅度远超预期。
以下是有关通胀前景的更多细节。为什么通货膨胀一直在下降?
英国消费者价格通胀率在2022年10月达到11.1%的峰值，原因是当年2月俄罗斯入侵乌克兰后欧洲天然气价格飙升，以及食品价格上涨和COVID-19大流行造成的持续破坏。自那以后，石油和天然气价格下跌，而食品价格上涨速度有所放缓。
在峰值时期，包括能源成本在内的家庭账单对通胀率的贡献接近4个百分点，食品价格贡献了2个百分点，交通价格贡献了超过1个百分点。现在，家庭账单和运输成本普遍下降，分别使通货膨胀率降低了0.5和0.2个百分点。
12月份食品价格通胀率保持在8.0%的高位，为4.0%的总体涨幅贡献了0.9个百分点。英国的通货膨胀与其他国家相比如何?
根据英国国家统计局(Office for National Statistics)提供的国际可比HICP指标，英国12月份的通胀率略低于法国的4.1%，高于德国的3.8%和美国11月份的2.1%。在整个欧元区，12月份的通货膨胀率也低于英国的2.9%。在2023年的大部分时间里，英国的通货膨胀率远高于其他发达经济体，部分原因是英国高度依赖天然气供暖和发电，以及监管导致家庭能源账单的涨跌比其他国家晚几个月。
英国通胀何时能回到目标水平?荷兰银行荷兰国际集团(ING)和凯投宏观(Capital Economics)的顾问们说，英国4月份的CPI将回到2%，比美国和欧元区要早，尽管去年12月的通胀出人意料。
花旗银行、德意志银行和牛津经济研究院预测，通胀率将从第二季度降至2%或更低。荷兰国际集团预测，4月份可能会看到受监管的能源关税下调15%，这将使通货膨胀率降低1.5%，而食品价格通胀将放缓至2%。
英国央行在11月初预测，2023年最后一个季度的平均通胀率将达到4.6%，而周三公布的数据为4.2%，整个2024年将超过3%。该机构将于2月1日更新其预测。通货膨胀没有回到2%的风险是什么?
对于英国央行来说，快速的工资增长是使通胀率回到2%并保持在这个水平的最大挑战。在大流行之前，当通货膨胀率保持在接近2%时，工资增长通常在3%左右。在此之后，薪酬增长加速，到2023年年中达到近8%(不包括奖金)。
更高的工资账单有可能通过更高的价格转嫁给消费者。调查显示，许多雇主计划今年将工资提高5%左右，而对酒店和零售业工资有重大影响的最低工资将在4月份提高10%。许多经济学家预计通货膨胀将在1月份再次小幅上升，届时受监管的能源关税将上调5%。
与加沙冲突有关的红海航运中断也可能影响价格，尽管迄今为止对英国经济的影响有限。这对英格兰银行意味着什么?
经济学家认为，较低的通胀将允许英国央行开始降息，可能从2024年年中左右开始。金融市场预计，5月份首次降息25个基点的可能性为50%至60%，到6月份将上升至近乎确定的水平。他们预计，到今年年底，目前5.25%的银行利率将降至4.25%左右。
数月来，英国央行的立场一直是，利率需要在“较长时期”保持在高位。英国央行首席经济学家休?皮尔(Huw Pill)去年警告称，能源价格下跌导致的通胀大幅下降，不应让央行“过早宣布胜利”。
