分析人士说，周四正式提交上市申请的Reddit在IPO中采取了一种非传统的方式，在向公众开放之前，向一些最忠实的用户提供部分股票。从历史经验来看，这可能会给投资者带来好坏参半的结果。
根据其S-1表格，facebook表示将向网站版主提供数量未定的股份，更多细节将在晚些时候公布。虽然公司通常会为散户投资者保留一些股票，但IPO的绝大部分股票最初都是由机构投资者和最富有的个人投资者持有的。公众最终可以在股票在交易所上市后买入，但通常到那时股价已经上涨。换句话说，首次公开募股通常不对公众开放。
PitchBook的分析师凯尔?斯坦福(Kyle Stanford)表示，Reddit此举是为了吸引其忠实用户群，并在那些已经为管理该网站贡献了大量时间的用户中建立一种更深层次的归属感。将他们目前的无偿工作与公司的长期业绩联系起来，可能会产生更大的忠诚度，并在此过程中带来一些良好的公关。
“这是不寻常的。这是一件善意的事情，”斯坦福说。“这些社区驱动的应用程序可以获得很多好处。”
首席执行官兼联合创始人史蒂夫·霍夫曼在S-1中也指出:“我们的用户对他们在Reddit上创建的社区有着深刻的所有权意识。这种所有权意识通常延伸到整个Reddit。我们希望这种主人翁意识能够反映在真正的主人翁意识中——让用户成为我们的主人翁。成为一家上市公司使这一切成为可能。”
但忠诚可能是有代价的:如果IPO后股价下跌，个人投资者更有可能恐慌并抛售，从而可能造成死亡螺旋。传统思维认为，机构投资者更愿意安然度过早期并发症，这可以防止一些波动。
最近一项推动ipo民主化的举措适得其反:2021年，投资应用罗宾汉(Robinhood)上市，并向个人投资者提供了更大比例的股票，但股价在交易首日下跌了8%以上。目前的股价约为13.50美元，还不到IPO价格的一半，这反映出该公司的业绩被认为是“灾难性的”，公众对该公司的好感也有所下降。
斯坦福表示，话虽如此，Reddit也意识到了风险，罗宾汉股价下跌与提前向公众提供更多服务之间并不一定存在关联。毕竟，Reddit已经成为许多散户投资者谈论股票的首选场所，这对像GameStop这样的公司的表现做出了巨大贡献，GameStop在2021年飙升。那么，斯坦福大学预计提供给他们的股票数量将只占总数的一小部分。
他表示:“我不指望它会让IPO变得更好或更糟，但这是他们可以做的一个很好的小补充。”“他们已经看到了他们平台上发生的事情。他们非常清楚这种可能性。”
斯坦福说，他希望能接触到股票的reddit用户也能同样意识到投资的风险，包括锁定期有多长。如果他们以每股25美元的价格买入，第二天股价就涨到了35美元，他们就不能立即套现。与此同时，价格可能会下跌。
“如果有两个月的禁售期，他们就得顺势而为，”斯坦福说。
Reddit的S-1文件指出:“由于与我们的基础业务、宏观经济或行业基本面无关的原因，我们A类普通股的市场价格和交易量可能会经历极端波动，如果你无法以发行价或更高的价格出售股票，这可能会导致你失去全部或部分投资。”
该文件发布之际，谷歌和Reddit也宣布他们正在“深化”合作关系，努力通过谷歌的产品，如搜索，“更容易发现和访问人们在Reddit上寻找的社区和对话”。
说到谷歌，这家科技巨头，现在被称为Alphabet Inc.，早在2004年就有了自己著名的“古怪”IPO，包括向散户和机构投资者拍卖股票。
IPO传统上是由一家或多家投资银行承销，这些银行要证明投资的质量。在IPO之前买入股票的机构投资者通常与决定初始股价的承销商有联系，谷歌领导层认为这是不公平的。相反，他们采用了荷兰式拍卖。简而言之，这是指一家公司从感兴趣的投资者那里收集他们想要购买的股票数量和价格的出价，并利用这些出价来确定可以出售股票的最高价格。这是有风险的，因为如果公众认为你不值多少钱，那么你就不值多少钱。
由于各种因素的共同作用——负面的媒体报道，公众并不真正了解谷歌在做什么，《花花公子》的一次不合时宜的采访引起了美国证券交易委员会的注意——谷歌的IPO令人失望。谷歌以每股85美元的价格上市，低于该公司最初108 - 135美元的预期价格。到第一个交易日结束时，该股上涨了18%，超过了100美元，这很不错，但研究表明，这只是平均水平。
但这种失望并没有持续太久。到2004年底，该股大涨。不过，荷兰式拍卖方式虽然在谷歌之后的美国也有几家公司采用，但并不是很受欢迎。
2018年，Spotify进行了一次非传统的IPO，当时它选择了直接上市，即允许现有股东直接向公众出售股票，而不是通过承销商。然后，“任何潜在的股票购买者都可以向他们选择的经纪人下单，以他们认为合适的任何价格，该订单将成为(纽约证券交易所)定价过程的一部分，”哈佛大学的律师在一份有关该公司发行的案例研究中写道。
与Reddit的举措一样，Spotify的举措在一定程度上是为了吸引其用户群，使IPO过程更加透明和包容。几个月后，美国全国广播公司财经频道(CNBC)写道，“以几乎任何标准衡量”，Spotify的IPO都是成功的。Airbnb是另一家在允许市场用户提前购买的情况下成功IPO的公司。
其他硅谷公司也纷纷效仿，Reddit希望自己的IPO也能取得类似的成功。
霍夫曼写道:“我们上市是为了推进我们的使命，成为一家更强大的公司。”“我们希望上市也能给我们的社区带来有意义的好处。”
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