编者按：好莱坞并购风云再起，派拉蒙与奈飞的百亿争夺战进入白热化阶段！当甲骨文创始人拉里·埃里森亲自为收购华纳兄弟提供404亿美元个人担保，这场涉及《哈利·波特》《指环王》等超级IP的世纪交易仍遭遇关键股东强硬表态：“加钱，否则免谈”。一边是现金流充裕的流媒体巨头，一边是背靠科技富豪的传统影业豪门，手握双方案件的投资者们正面临艰难抉择。这场博弈不仅关乎两家公司的命运，更折射出传统影视资产在流媒体时代的价值重估。究竟谁将赢得HBO与DC宇宙的掌控权？以下为您深度解析这场硝烟弥漫的收购拉锯战。（编者按完）
派拉蒙天空之舞最新提出的华纳兄弟探索公司收购方案，仍未能让重要股东哈里斯橡木资本满意，该投资机构向路透社如此表态。
这位持有9600万股（约占9月底总股本4%）的华纳第五大股东表示，将继续要求埃里森家族控制的派拉蒙提高报价。“派拉蒙新方案的调整有必要，但远远不够，”哈里斯橡木资本投资组合经理兼美国研究总监亚历克斯·菲奇在邮件中强调，“我们认为两项提案势均力敌，而转换交易路径存在成本。若派拉蒙真想取胜，必须给出更有力的激励条件。”
昨日，派拉蒙将其对这家传奇好莱坞工作室的1084亿美元敌意收购报价进行修订，以强化融资安排。甲骨文联合创始人拉里·埃里森——其子大卫掌控着派拉蒙——现已个人担保404亿美元收购资金，意图将拥有HBO Max及《哈利·波特》《指环王》《超人》等顶级IP的华纳兄弟收入囊中。
此前因大部分资金置于可撤销信托，融资安排的不确定性曾令部分华纳投资者犹豫不决。尽管未提高每股30美元的报价，派拉蒙将交易若未获监管批准需支付的违约金从50亿美元增至58亿美元，以此匹配竞争对手奈飞的条款。
华纳投资者接受或拒绝该要约的最后期限已从1月8日延至1月21日。华纳董事会周三一致建议股东拒绝派拉蒙先前提案，转而支持奈飞报价，指出前者融资方案缺乏“完整担保”。
董事会认为，尽管奈飞每股23.25美元的现金报价较低，但其方案更具优势：融资结构更稳健，包含价值4.5美元的奈飞普通股，以及华纳在分拆探索全球业务时可获的收益。芝加哥IHT财富管理公司首席投资官尤瑟夫·盖里亚尼指出，这场竞购战恰恰印证了华纳资产的优质性。该公司同时持有华纳1.6万股、奈飞6500股及派拉蒙6万股。
“将顶尖媒体资产纳入投资组合的机会实在难得，”盖里亚尼表示自己很可能遵循董事会建议，“他们深谙行业本质，比我们更洞悉交易背后的复杂考量。”持有48.4万股华纳及63.9万股派拉蒙的投资者托马斯·波林则称，若奈飞不再加码，自己倾向接受修订后的派拉蒙方案，因其更可能通过监管审批。“埃里森的担保极大增强了报价稳定性，消除了诸多融资不确定性。”
盖里亚尼与波林并非唯一同时持有竞标双方股份的投资者。先锋领航、道富资管与贝莱德集团作为华纳三大股东，合计控股至少22%，这三家机构同样位列派拉蒙与奈飞的前十大投资者之列。
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