唐纳德?特朗普（Donald Trump）时断时合的关税政策至少有一个好处：它们为苦苦挣扎的管理层提供了一个抛弃销售预测的方便借口。拥有健力士（Guinness）、尊尼获加（Johnnie Walker）和斯米诺夫（Smirnoff）的帝亚吉欧（Diageo）在下调增长预期时，提到了“当前宏观经济和地缘政治的不确定性”——证据A是美国可能对加拿大和墨西哥征收关税。
然而，这个听起来合理的解释忽略了一点，那就是没有人相信帝亚吉欧的旧预测——在特朗普重新入主白宫之前的很长一段时间里，他们都不相信。
该公司长期以来的“中期”有机销售额增长目标是在2022-23年实现的，但自从新任首席执行官黛布拉?克鲁（Debra Crew）在2023年11月发布了丰厚的利润预警以来，这一目标就显得遥不可及。
周二公布的半年销售数据显示，销售额增长1%是增长的回归，但无论是否征收关税，5%至7%的可信度已经不复存在。反正目标也会被放弃。与其让“中期”意味着“也许在未来的某个时候”，不如不发布指导意见。
这些都不能否认，特朗普的行动确实带来了新的不确定性。对帝亚吉欧来说，最重要的是墨西哥的龙舌兰酒，它在那里的主导品牌是唐胡里奥。该公司的财务总监Nik Jhangiani估计，加上加拿大威士忌，在25%的关税下，四个月内营业利润理论上会减少2亿美元（1.6亿英镑）。
他说，实际上，帝亚吉欧在不得不考虑提价之前，可以采取措施抵消40%的影响。而且，取决于关税规则是如何制定的，周一为期一个月的暂缓可能会提供一个机会，让更多的龙舌兰酒迅速通过边境。
不过，最后，关于与饮料公司有关的关税，有三点可以讲。首先，它们显然是坏消息，帝亚吉欧比大多数公司受到的影响更大。其次，成本最终会被更高的价格所吸收，就像糖税一样。第三，在龙舌兰酒等产品上，每个人都处于不利地位。如果不是产自墨西哥，那就不是货真价实的。
股市综合考虑后认为，周二的报告中没有任何内容可以阻止帝亚吉欧股价的下跌。该股在2022年初疫情后的狂欢日子里曾触及40英镑，随后又下跌1.6%，收于23.27英镑。这是一个相当大的堕落。
在吉尼斯杯的底部，也许有理由让投资者认为，情况可能不会从现在开始变得更糟。导致拉丁美洲库存过剩的分销错误——这也是2023年信心受损预警的原因——似乎已得到解决。该集团仍在全球范围内获得一些市场份额。
吉尼斯本身就在传单上（这就是为什么管理层打破了出售的传闻是件好事）。对资产负债表的担忧现在可能会减轻，因为该公司计划认真对待这个行业的营运资金，比如苏格兰威士忌的库存可能需要10年或20年才能成熟。
这是积极的一面。除了帝亚吉欧无能为力的关税之外，不利的一面是，尽管销售额略有上升，但营业利润在半年里下降了5%，降至31.6亿美元。
没有人会为这个结果举杯庆祝，因为压力不足的工作人员会知道。这是关于恢复的时机。无论这是否符合预期，股东们都预计，漫长的等待将很快结束。她活不了多久。
