【编者按】2025年收官日，全球市场在平淡交易中悄然画上句号。这一年，地缘波澜、关税变局、美元疲软与AI狂潮交织成资本市场的惊心动魄；黄金白银冲上云霄，美股在历史高位从容踱步，而国际股市罕见跑赢美国成为年度亮点。当投资者从过山车般的行情中落地，目光已投向AI技术从“建造”到“应用”的范式迁移，以及美联储权力交接前的利率迷局。旧岁的余晖里，哪些信号将照亮2026年的投资航向？让我们透过数据迷雾，捕捉变局中的确定性。
纽约 >> 2025年最后一个交易日，华尔街指数及其全球 counterparts 在清淡交易中显得缺乏方向感。周三，随着这过山车般的十二个月接近尾声，投资者在贵金属领域部分获利了结。
美国三大股指小幅走低，在纪录高位下方从容徘徊，享受着全年强劲的两位数涨幅。
"回望这一年相当疲惫，而‘解放日’仿佛已是远古之事，"北卡罗来纳州夏洛特市Horizon公司的首席投资官斯科特·拉德纳表示，他指的是美国总统唐纳德·特朗普4月2日宣布的全面关税政策。"坦白说，除了美元，很难找到哪个资产类别表现糟糕。"
周三的温和走势为这剧烈震荡的一年画上句号，这一年以地缘政治动荡、反复无常的关税威胁、美元疲软以及围绕人工智能热潮的持续狂热为标志。
"我们认为未来两年将是AI能力在整个经济中扩散的时期，"拉德纳补充道。"理解从‘我们必须建造这项技术’到‘我们必须使用这项技术’的转变，将成为我们从投资和经济分析角度所能把握的最重要的事情之一。"
随着投资者利用今年贵金属价格的惊人涨幅获利了结，黄金和白银继续盘整。黄金价格触及46年峰值，白银则创下历史性飙升。
展望来年，随着史上最长的联邦政府停摆结束后经济数据流恢复正常，且杰罗姆·鲍威尔的美联储主席任期即将结束，领导层变更在即，投资者将寻找有关美联储利率路径 forward 的线索。
道琼斯工业平均指数下跌114.33点，跌幅0.24%，报48,252.73点；标普500指数下跌16.62点，跌幅0.24%，报6,879.62点；纳斯达克综合指数下跌51.05点，跌幅0.22%，报23,368.03点。
欧洲股市小幅走低，但仍略低于历史高点，为稳健上涨的一年收官。这得益于利率走低、德国的财政支持以及资金从高价的美国科技相关股票轮动。
"当我们回顾2025年，国际股市的表现主导了美国股市，"拉德纳说。"（这）是我们不常见到的，相当引人注目。"
明晟全球股票指数下跌2.46点，跌幅0.24%，报1,017.70点。
泛欧STOXX 600指数下跌0.08%，而欧洲广泛的FTSEurofirst 300指数下跌1.62点，跌幅0.07%。
新兴市场股票上涨1.71点，涨幅0.12%，报1,404.24点。明晟除日本外最广泛的亚太股票指数收盘上涨0.02%，报722.20点，而日本日经指数下跌187.44点，跌幅0.37%，报50,339.48点。
国债收益率上升，美元微幅走高
在一份显示失业救济申请意外下降的劳动力市场报告之后，美国国债收益率走高。
基准美国10年期国债收益率上升1个基点，从周二尾盘的4.128%升至4.138%。
30年期国债收益率上升0.6个基点，从周二尾盘的4.813%升至4.8191%。
通常与美联储利率预期同步变动的2年期国债收益率上升0.5个基点，从周二尾盘的3.454%升至3.459%。
美元微幅走高，但由于受到降息、财政担忧以及特朗普反复无常的关税政策拖累，美元仍将录得同比下跌。
衡量美元兑包括日元和欧元在内的一篮子货币的美元指数上涨0.16%，至98.39，欧元下跌0.12%，报1.1732美元。
美元兑日元汇率上涨0.27%，至156.82日元。
在加密货币领域，比特币下跌0.83%，至87,474.11美元。以太坊上涨0.22%，至2,972.24美元。
由于供应过剩担忧抵消了地缘政治风险，原油价格走软。布伦特原油和西德克萨斯中质原油的年均价格均触及2020年以来的最低水平。
美国原油下跌0.21%，报每桶57.83美元，布伦特原油跌至每桶61.23美元，日内下跌0.16%。
现货黄金下跌0.54%，报每盎司4,322.91美元，而现货白银下跌6.2%，报每盎司71.67美元。
