**编者按：** 流媒体巨头Netflix的每一步动作，都牵动着全球娱乐产业的神经。当“纯订阅”模式遭遇增长瓶颈，广告业务成了破局的关键棋子。虽然入场稍晚，但Netflix正以其庞大的用户基数和内容护城河，悄然构筑新的营收引擎。最新财报揭示，其广告收入已突破15亿美元大关，并有望在今年翻倍。这不仅是数字的增长，更意味着流媒体商业逻辑的根本性转变：从向用户收费，到向品牌主售卖注意力。尽管前路仍有挑战，但Netflix的这次战略转身，无疑为整个行业提供了关键样本。以下带来深度解读。
Netflix进军广告业务的时间比同行要晚，但其战略转型已开始初见成效。
本周，Netflix公布了第四季度财报，而公司近期寻求收购华纳兄弟探索公司流媒体和制片资产的举动，在很大程度上转移了人们对财报的关注。然而，抛开这些头条新闻，用户参与度、订阅用户数和广告收入等指标描绘出了一幅前景光明的图景。
这份财报终于让人们得以一窥Netflix广告战略的进展，以及它如何影响整体业务。周二，Netflix表示，2025年广告收入超过15亿美元——约占这家流媒体巨头全年总收入的3%——并且预计今年将翻一番。
2025年，公司总收入跃升近16%，而净利润增长了26%。
联席首席执行官格雷格·彼得斯在周二与投资者的电话会议上表示：“我们正在取得良好进展，前方的机遇是巨大的。”
然而，华尔街分析师指出，广告收入的披露未达到他们先前的预测，这表明广告业务起步所需的时间可能比预期要长。
德意志银行的分析师在周三的一份研究报告中表示：“过去几年的起步速度比我们估计的要慢。然而，广告收入增长正在步入正轨，应该能对我们收入增长的贡献达到与我们第四季度前预测相似的水平。”
MoffettNathanson的罗伯特·菲什曼指出，总广告收入低于该研究公司的预测，但对公司广告业务有了新的了解表示欢迎。
菲什曼在周三的一份报告中写道：“至少现在我们终于可以更好地了解广告对总增长的贡献，并可以倒推出核心订阅收入。”
周三，Netflix股价下跌约2%。
在纯订阅流媒体模式显然不足以支撑盈利之后，广告业务已成为媒体公司的核心焦点。
尽管面临各种不利因素，广告商一直渴望在流媒体平台，尤其是Netflix上找到一席之地。
然而，由于领导层长期拒绝这种商业模式，这位行业领导者进入广告领域的时间较晚。它在2022年底推出了更便宜、带广告支持的套餐，恰逢订阅用户增长短暂放缓。
广告业务和打击密码共享被作为推动增长的措施提出。而且确实起到了作用，尽管速度较慢。
Netflix周二表示，到2025年底，其全球订阅用户数为3.25亿。这标志着自2024年底（Netflix上次披露其全球付费会员数）以来增加了约2300万。
作为对比，Netflix在2024年增加了约4100万订阅用户，在2023年增加了近3000万。
在流媒体服务价格持续上涨的背景下，公司越来越倾向于相信，消费者会选择更便宜、带广告支持的套餐，而不是完全放弃服务。
彼得斯周二表示，尽管公司的标准无广告套餐订阅和广告支持套餐的每会员平均收入之间仍然存在差距，“但这个差距正在缩小。”
“虽然因为存在差距，意味着我们在短期内未能完全实现收入增长，但因此，这也代表了我们一个机会，”彼得斯指出，将升级技术栈和广告能力以帮助推动增长。
