【编者按】零售江湖风云再起，王者宝座悄然易主！亚马逊首次以7169亿美元的年营收超越沃尔玛的7132亿美元，终结了后者长达数十年的霸主地位。这场超越不仅是数字游戏，更是两种零售模式的世纪对决：一方是依托云计算、广告和第三方服务的科技巨鳄，另一方是凭借4600余家实体店掀起数字化浪潮的传统王者。当AI浪潮席卷全球，两大巨头正以截然不同的策略布局未来——沃尔玛牵手ChatGPT打造购物助手Sparky，亚马逊豪掷2000亿美元构建AI基础设施。这场没有硝烟的战争，正在重新定义“购物”本身。谁将主宰下一个零售时代？答案或许就藏在每个消费者指尖的每一次点击中。
亚马逊首次超越沃尔玛，成为年收入最高的公司。
沃尔玛周四公布的最新财年年度营收为7132亿美元，略低于亚马逊的7169亿美元。这一里程碑事件已酝酿数月——约一年前，亚马逊季度销售额首次反超沃尔玛。
这次位次洗牌虽具象征意义，却凸显了两大零售巨头为定义并追赶不断变化的消费偏好而展开的激烈角逐。随着人工智能重塑企业运营、盈利和销售模式，双方正开启竞争新篇章。
亚马逊登顶收入榜首，靠的远不止运营庞大的在线商城和提供快速配送服务。虽然其核心零售部门是最大收入来源，但庞大的云计算、广告和卖家服务业务同样助推了销售额增长。根据最新年报，2025年第三方卖家服务（包括亚马逊履单收取的佣金与费用，以及物流、广告和客户支持）约占公司总销售额的24%，亚马逊云服务（AWS）贡献约18%。
沃尔玛失去榜首并非因其疲软——其营收在20年间增长逾一倍。该零售商依托美国超4600家沃尔玛门店和约600家山姆会员店推动数字业务，其美国数字业务在第四财季增长27%，并连续15个季度实现两位数百分比增长。
这一扩张源于沃尔玛借鉴亚马逊的策略，试图将自己定位为科技公司兼零售商。
其雄心已现多重迹象：沃尔玛于12月初从纽约证券交易所转板至科技股云集的纳斯达克重新上市；随着股价去年上涨超21%，本月早些时候其市值突破1万亿美元大关——此前几乎只有亚马逊等科技公司达到过这一估值。
这家大型零售商第四季度业绩受益于数字广告和第三方市场，彰显了沃尔玛对高利润业务的追求以及对实体零售之外的战略思考。
从多角度看，沃尔玛近期大力发展第三方市场，正是对亚马逊平台主导地位的回应。即便在某些领域试图追赶亚马逊，沃尔玛仍努力在新前沿阵地夺取优势。
过去几年，亚马逊和沃尔玛采用不同AI策略以提升运营效率并增强商品吸引力。
沃尔玛去年10月与OpenAI的ChatGPT、今年1月与谷歌Gemini达成合作，让商品更易被搜索和购买。它还拥有自研AI购物助手Sparky——这款虚拟助手以笑脸图标形式出现在沃尔玛App中，可帮助顾客寻找商品。
与许多公司一样，沃尔玛的AI应用尚处早期阶段，该技术长期将如何影响其业务仍不明朗。
在周四的财报电话会上，沃尔玛CEO约翰·弗纳表示，顾客使用Sparky时消费金额更高：使用该工具的用户平均订单价值比未使用者高出约35%。
沃尔玛美国CEO大卫·古吉纳在电话会上透露，约半数沃尔玛App用户使用过Sparky。
“代理式AI正日益深入沃尔玛各个角落，”古吉纳说，“它强化了运营，提升了员工效率，优化了顾客体验。”
沃尔玛CFO约翰·大卫·雷尼表示，AI投资已纳入全年资本支出计划，预计约占销售额的3.5%。这些支出还包括对自动化和门店改造的投入。
沃尔玛的科技雄心也存在局限。雷尼指出，在AI领域，公司将依赖科技公司的专业能力而非自研产品。
“从我们已发布的公告可见，我们正通过合作推进AI开发，”他在财报电话会上表示，“这让科技公司专注所长——开发创新技术，也让我们清晰聚焦自身优势——将顶尖技术转化为能为顾客、会员及企业创造价值的零售体验。”
与沃尔玛类似，亚马逊也面临应对代理式商务崛起的新压力。OpenAI、谷歌和Perplexity等聊天机器人厂商已推出旨在改变线上购物方式的自动化商务功能。
当沃尔玛、Etsy和Shopify等公司纷纷宣布与AI平台达成购物合作时，亚马逊却保持观望。它禁止外部AI代理访问其网站，并全力推广自研购物聊天机器人Rufus——该工具由其自有模型和Anthropic的Claude提供支持。
亚马逊表示，Rufus已服务超3亿顾客，去年推动年化销售额增长近120亿美元。两年前以测试版缓慢推出后，亚马逊已将Rufus注入其App和网站的更多区域以鼓励使用。
亚马逊CEO安迪·贾西上月称，Rufus等AI工具可像实体店员工一样协助顾客寻找商品。
“我认为AI代理将帮助顾客实现这类发现，”贾西说，“这也是我们重金投入购物助手Rufus的部分原因。”
与此同时，亚马逊正对AI基础设施投入重金。本月初，它宣布今年将投入高达2000亿美元用于AI计划，超过其他所有超大规模云厂商——这些厂商2026年合计支出预计近7万亿美元。亚马逊大部分投入将用于数据中心、芯片和网络设备。
华尔街对亚马逊的资本支出计划持怀疑态度，致其股价在2月5日财报发布后连续9日下跌，市值蒸发超4500亿美元。
亚马逊的投资不仅限于AI算力。公司还投入大量资源和人才为所有业务开发AI工具，推出一套AI模型并升级了Alexa助手，自2023年起已向Anthropic投资80亿美元。
