【编者按】通胀猛于虎，如今这只“虎”正以前所未有的姿态冲击全球。最新数据显示，美国通胀率持续高企，远超政策制定者的目标。这背后，关税政策是推手，而中东战火更添变数。油价飙升、食品涨价、出行成本增加……每一个普通家庭的钱包都在承受压力。更令人担忧的是，这场通胀风暴似乎远未结束。美联储的利率政策陷入两难，消费者的日常生活成本节节攀升。本文将深入解析通胀背后的多重因素，揭示这场经济风暴如何影响你我，以及未来可能的发展路径。准备好，这是一场关乎每个人钱袋子的硬仗。
经济学家指出，二月通胀率持续高于政策制定者的目标，这主要归因于关税政策的影响，这些成本正逐步转嫁到普通家庭的支出中。
美国劳工统计局周三公布的数据显示，作为关键通胀指标的消费者价格指数（CPI）在二月同比上涨2.4%。这一数字与一月持平，符合分析师的预期。
美联储采用另一套相关但不同的通胀衡量标准，其长期通胀目标设定为2%。
穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪表示：“我丝毫没有感觉到通胀正在减速。它给人的感觉是持续处于令人不安的高位。”
他指出，通胀“顽固地高企，尤其是生活必需品”，如电力、食品、服装、医疗保健和住房。
“当然，这一切都还没有计入中东事件带来的后续影响，”他补充道。
最新的CPI报告并未涵盖自2月28日美以袭击伊朗事件后，能源价格上涨带来的通胀影响。
从这个意义上说，摩根大通私人银行高级市场经济学家乔·赛德尔认为，这份CPI报告在目前“有点过时了”。
他表示：“它没有纳入当前最重要的宏观经济冲击。”
伊朗战争将在多大程度上加剧美国经济的通胀，目前尚不明确。
这场战争已导致全球油价飙升——进而使得汽油、柴油、航空燃油及其他原油提炼产品的价格大幅上涨。
这是因为冲突扼住了全球能源出口的主要通道——波斯湾的石油供应，造成了有史以来最大规模的石油供应中断。
全球油价基准布伦特原油周一触及每桶119.50美元，高于美以袭击前约70美元的水平。此后油价从近期峰值回落，至每桶90美元左右。
经济学家表示，旷日持久的危机可能导致油价持续高企，使消费者在加油站长期承受高昂费用。
根据美国能源信息署的数据，截至周一，平均汽油价格达到每加仑3.50美元，为2024年以来的最高水平。价格较两周前的2月23日（每加仑2.94美元）上涨了约57美分，涨幅达19%。
经济学家称，家庭可能还会在其他方面看到价格上涨。
例如，在繁忙的春夏旅游季来临之前，更高的航空燃油成本可能会推高机票价格；更昂贵的柴油可能会因食品运输至杂货店的成本增加而导致食品价格上涨。
经济学家指出，如果冲突持续导致通胀长期上升，也将使美联储的利率政策复杂化。
赞迪表示：“我认为美联储将按兵不动。这在很大程度上是因为战争带来的不确定性。”
赛德尔表示，最终影响取决于冲突持续多久，以及它在多大程度上扰乱中东的能源供应。
凯投宏观北美经济学家斯蒂芬·布朗和托马斯·瑞安在周二的一份研究报告中写道，最可能的情况是一场“严重但短暂”的冲突，仅持续数周，美国油价到2026年底将逐渐回落至每桶60美元左右——大致回到冲突前的水平。
然而，布朗和瑞安写道，如果冲突时间更长，并对能源基础设施造成轻微破坏，则可能导致美国油价在今年剩余时间里平均达到每桶100美元左右。他们估计，在这种情况下，到2026年底，CPI通胀率将从目前预测的2.4%升至3.5%。
他们写道，那样的话，汽油价格可能在第二季度升至每加仑近5美元。由于航空燃油成本，机票的CPI通胀率可能从1月的2.2%升至20%左右的峰值。
此外，布朗和瑞安写道，如果石油和全球天然气（化肥的关键原料）价格持续上涨，农产品价格相对于其他大宗商品将“面临最大风险”。
美国农场局联合会主席齐皮·杜瓦尔周一在一封致前总统唐纳德·特朗普的信中写道，化肥供应中断可能导致美国农作物减产。
杜瓦尔写道：“这不仅威胁我们的粮食安全——进而威胁国家安全——这样的生产冲击还可能加剧整个美国经济的通胀压力。”
经济学家表示，在伊朗战争之前，特朗普实施的关税是支撑通胀高企的主要因素。
摩根大通的赛德尔说：“在我们看来，主要是关税。”
他表示，如果没有2025年的“关税冲击”，美国的通胀率很可能已经回到目标水平。
最高法院于二月驳回了特朗普政府关税议程的核心部分，裁定根据1977年《国际紧急经济权力法》征收的关税是非法的。
特朗普曾援引IEEPA作为他对从其他国家进口商品征收一系列关税的法律依据，包括对所有美国贸易伙伴征收10%的基准关税，并对特定国家征收更高的关税。
裁决后不久，特朗普政府依据另一项法律理由推出了新的关税，旨在将实际关税税率大致维持在最高法院裁决前的水平。
经济学家表示，因此短期内消费者不会感受到通胀压力有多大缓解。
例如，根据耶鲁大学预算实验室的数据，在法院裁决前，平均实际关税税率为14.3%，为1939年以来最高。根据3月9日的一项分析，在特朗普政府最新操作后，目前的关税税率为10.5%，是1943年以来的最高水平。
除了关税，一些特殊的供应冲击也推高了特定食品的价格。
例如，由于美国牛只供应处于几十年来的最低水平，牛肉价格飙升。根据CPI数据，自2025年2月以来，生碎牛肉的价格上涨了约15%。
根据CPI数据，同期咖啡价格上涨了约18%，这主要是由于越南和巴西等主要咖啡生产国的极端天气影响了供应。
总体CPI通胀率在纸面上看起来比实际情况要好，这是由于秋季政府停摆导致的数据异常。
从10月1日持续到11月12日的创纪录长时间停摆，导致联邦统计人员无法在10月收集典型的通胀数据。在没有这些数据的情况下，美国劳工统计局假设该月大多数类别的商品和服务没有发生价格上涨。
穆迪的赞迪表示，考虑到这种测量异常，CPI通胀率可能在2.7%左右，比周三报告的数字高出约0.3个百分点。
