**编者按：**
在创业的狂飙时代，估值飙升、资本追捧往往是镁光灯的焦点。然而，当光环褪去，有多少企业能真正穿越周期？Faire的故事如同一面镜子，照见了无数初创公司的共同困境——在资本催熟的幻象中迷失，又在断腕求生的阵痛中觉醒。从估值120亿美元的巅峰跌至52亿美元，创始人马克斯·罗德斯却坦言“感到解脱”。这背后，是一场从追逐虚荣指标到回归商业本质的残酷蜕变。裁员20%、砍掉补贴、主动降速……看似反直觉的操作，竟让企业重获生机。本文不仅是一个企业的自救实录，更是一堂给所有创业者的警示课：当增长成为瘾症，唯有清醒者才能幸存。以下是全文编译：
如果公司市值蒸发过半，多数CEO或许会感到悲观。但对Faire联合创始人兼CEO马克斯·罗德斯而言，这种感受更接近解脱与乐观——他相信公司的黄金时代仍在未来。
Faire是一个连接手工艺人、独立品牌与小型零售商的在线批发市场。公司发言人透露，在去年11月的二次股票发行后，其最新估值为52亿美元，不足2022年5月融资后峰值估值125.9亿美元的一半。
罗德斯与联合创始人马塞洛·科尔特斯、杰弗里·科洛弗森、丹尼尔·佩里托于2017年创立公司，随后五年迅速融资超10亿美元。罗德斯坦言，投资者的关注令人陶醉，公司很快开始追逐“虚荣指标”，员工数也膨胀至1200人。
“我们沉迷于增长率。”39岁的罗德斯说。
他回忆，公司曾险些沦为那些空有高估值、却无法实现盈利的喧嚣初创企业之一，直到2022年4月的某个时刻，他才重新审视公司的发展路径。
当时Faire收入增长放缓，罗德斯决定深挖业务底层数据。他发现，若放任不管，用户留存率下降、客户对平台的投诉、以及仅因短期折扣而来又迅速流失的用户，都可能将公司拖入深渊。
一条路是继续烧钱刺激增长，但Faire选择了主动减速：大幅削减开支、裁员约20%、取消用于吸引新用户的激励与折扣。罗德斯称，这个决定痛苦、屈辱却必要。
然而数月内，收入增长悄然回升。罗德斯表示，Faire在2025年的收入较2024年增长32%，客户留存率“大幅提升”，公司预计“在不久的将来实现盈亏平衡”。（Faire拒绝提供收入增长证明文件。）
即便盈利，Faire仍面临激烈竞争。其最大对手是总部位于巴黎的Ankorstore，据报2022年1月估值已达20亿美元。两者还需与实体贸易展竞争——根据普华永道数据，这类展会在疫情期间遇冷后，已于2024年反弹至近160亿美元市场规模。
以下为罗德斯访谈节选，他剖析了“傲慢”在Faire早期崛起中的作用、引发重组预警信号，以及为何领导者必须警惕“无敌感”。
问：回顾过去，为何未能更早察觉预警信号？
罗德斯：说来惭愧，我认为确有傲慢成分。估值每六个月翻倍，18个月内从10亿飙升至120亿美元。在这个过程中，我们有点迷失了。
我们开始走捷径。融了10亿美元后，试图用资本换取增长。员工数连续两年翻倍，收入增长持续加速，我以为这代表策略奏效。
当你感觉资本无限时，很容易失去纪律性。马克斯·罗德斯，Faire联合创始人兼CEO
但这并非事实。2021年传统贸易展取消，经济刺激政策频出，人们有钱有闲。增长的部分动力并非来自我们的努力，更像是时势使然。
手握10亿美元，仿佛跑道无限长。当你感觉资本无限时，很容易失去纪律性。我当时毫无怀疑，只觉得“我们所做的一切都对了，势不可挡！”
问：深挖增长放缓原因时，哪些预警最触目惊心？
罗德斯：我花大量时间分析历史指标（包括客户留存与消费习惯），与零售商沟通，并亲自体验产品。
结果令人震惊：留存率在降；部分通过补贴吸引的客户甚至不知Faire是什么，与我们毫无真实联结；新增供应商导致网站卡顿；产品体验比一年前差得多。
警钟在我脑中敲响——从“我们是一家千亿潜力公司”到“再不整顿，公司可能不保”的认知撕裂感。
另一个信号是：我内心感到不适，觉得事情从根本上不对劲。我感觉自己背离了初心。我们曾以为无敌，却已迷失。
问：削减开支与裁员的风险是什么？
罗德斯：我深知这是正确决定，但实施仍令人恐惧——这等于承认世界已变，我们犯了错且必须承担后果。
这是我职业生涯乃至人生中最艰难的决定。我担心外界如何看待我和Faire，担心人才流失、公司光环褪色。
我们烧钱很快，但危机不在“资金耗尽”，而在于“丧失所有积累的势头，最终沦为平庸产品”。一旦如此，即便有无限资金，公司也难有作为，更谈不上改变世界。
最终我们回归北极星：服务社群，助力客户成功。组织此前太臃肿，官僚盛行。精简后，行动效率大幅提升。
问：是否有后悔未做之事？
罗德斯：那段压力极大，但或许无法避免。
我曾希望对自己更宽容些，因我那时过于苛责。但某种意义上，这种经历是人生与创业的一部分。我敬佩的伟大公司，几乎都经历过濒死时刻。
我敬佩的伟大公司，几乎都经历过濒死时刻。马克斯·罗德斯，Faire联合创始人兼CEO
这场磨难让Faire更强大。创伤性提醒让我更聚焦客户，成为更好的领导者。员工已知增长放缓，我们解释了改革原因，裁员后核心团队留存良好。
增长重新加速。人们再次看到，我们在不远的未来有望重回120亿美元估值。
问：对其他创业者，如何穿透增长表象察觉潜在危机？
罗德斯：第一，审视认知偏差，尤其当你开始感觉“无敌”时。成功可能危险。
第二，也是最关键的：坚守原则与核心价值观。最初因何成功？我们由使命驱动、痴迷客户，极度重视体验品质。我本应始终扎根原则，但我们一度忘了组织初心，我也忘了创业者的本我。
第三，拥有优秀的董事会并倾听他们——需要能验证现实、敢于直言的建议者。
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