【编者按】当科技巨头纷纷押注AI基建，一场看不见硝烟的资本战争已然打响。甲骨文近日宣布豪掷500亿美元扩建数据中心，却意外引发股价震荡。这背后，是市场对激进扩张策略的隐忧，还是行业洗牌的前兆？从裁员传闻到债务激增，从OpenAI天价合约到投资者用脚投票，甲骨文的“梭哈式”布局折射出整个AI赛道残酷的生存法则——要么All in，要么出局。当算力军备竞赛进入白热化阶段，每一个决策都可能成为压垮骆驼的最后一根稻草。本文将带你穿透数据迷雾，看科技巨头如何在AI风暴中艰难平衡野心与现实。
数据中心巨头甲骨文的股价在周一盘前交易中暴跌3%，此前该公司宣布计划筹集高达500亿美元资金，为客户扩建算力基础设施。另有分析师透露，该公司正考虑裁员数万人以释放现金流。
超大规模企业正疯狂抢建AI所需的基础设施，2025年数据中心交易额飙升至创纪录的610亿美元，多家科技巨头在资金狂潮中投入巨额赌注。
甲骨文周日宣布，计划在2026财年筹集450亿至500亿美元总现金收益，用于扩建基础设施以满足云客户的合约需求——其客户名单包括英伟达、meta、OpenAI、AMD、TikTok和xAI。这笔资金将通过发行债券和股权筹集。
1月26日，TD Cowen发布分析师报告称，其“渠道核查”显示甲骨文正考虑裁员2万至3万人，此举可能释放约80亿至100亿美元的增量自由现金流。
甲骨文过去一年股价走势图
本文发布时，甲骨文尚未回应CNBC的置评请求。
报告补充称，裁员只是该公司考虑的“多条路径”之一，其他方案包括资产剥离以减轻债务负担，以及供应商融资。
近年来甲骨文在AI基础设施领域押下重注：去年9月通过债券发行筹集180亿美元，并与OpenAI签署价值3000亿美元的巨额协议。
投资者已对甲骨文激进的AI建设计划和债务融资亮起红灯。自去年9月峰值以来，该公司股价已腰斩，去年12月因季度营收略低于预期导致股价单日暴跌11%。
“AI概念股已进入终局之战，现在是非生即死的时刻，”晨星首席股票策略师迈克尔·菲尔德在甲骨文股价受挫时表示，“我们看到甲骨文、微软等企业正全力押注这项技术。”他进一步指出，这种巨额投资很可能导致两极结果，迫使投资者要么全力支持，要么彻底抛售。
菲尔德犀利点出关键症结：“甲骨文的问题在于，它正在稀释现有股东的持股比例，并背负更多债务来推动投资，这正是投资者恐慌的根源。”
本周四，微软股价暴跌10%，因其云计算平台Azure及其他云服务增速略低于预期，尽管多数分析师仍持乐观态度。而同日meta宣布巨额AI投入后股价暴涨8%。这场冰火两重天的市场反应，赤裸裸地揭示了资本对AI赛道不同商业模式的残酷投票。
