【编者按】岁末年初，房贷利率悄然下行，这本该是楼市回暖的信号弹，却意外遭遇了市场寒流。最新数据显示，尽管利率降至一年半以来新低，抵押贷款申请量不升反降，环比暴跌近10%。这背后究竟是购房者陷入“买涨不买跌”的观望迷思，还是经济暗流正在重塑市场逻辑？当传统刺激手段逐渐失灵，我们或许正站在房地产周期的关键转折点。本文将穿透数据迷雾，解析利率与需求背离的深层密码，并预警本周即将引爆市场的三大经济数据风暴——每一份报告都可能成为压垮骆驼的最后一根稻草，或是点燃行情的星星之火。
2025年末至2026年初，房贷利率持续走低，但这并未能有效拉动市场需求回暖。
根据抵押贷款银行家协会的季节性调整指数，截至2026年1月2日当周，经季节性因素调整后的抵押贷款申请总量较两周前暴跌9.7%。该数据已针对假期进行额外调整，由于协会上周未发布报告，本次统计周期覆盖两周。
在这两周期间，符合贷款余额标准（80.65万美元及以下）的30年期固定利率抵押贷款的平均合约利率从6.32%降至6.25%，首付20%的贷款点数（含 origination fee）从0.59降至0.57。这是自2024年9月以来的最低利率水平。
房屋贷款再融资申请量两周内骤降14%，但仍比去年同期高出133%。
“联邦住房管理局再融资申请量虽增长19%，但这仅是前一周暴跌后的部分回调，”MBA经济学家乔尔·坎在报告中指出，“协会仍预计抵押贷款利率将维持在当前水平震荡，当利率下探时可能间歇性出现再融资窗口期。”
购房抵押贷款申请量较两周前下降6%，但同比仍增长10%。
“由于常规贷款和政府贷款类型的平均规模双双收缩，当期平均贷款金额降至40.87万美元，创一年来新低，”坎补充道。
随着抵押贷款利率下行，市场对浮动利率贷款的需求持续萎缩。这类贷款虽提供更低利率，但伴随更高风险，因此在固定利率走低时吸引力锐减。浮动利率贷款占比已降至申请总量的6.3%。
据《每日抵押贷款新闻》独立调查显示，本周初抵押利率几乎纹丝未动，主因缺乏经济数据驱动。但周三即将发布的两份劳动力市场报告和ISM服务业报告或将打破僵局。
“单独来看，这些数据都不及周五将公布的非农就业报告重磅，但若它们共同释放一致信号，必将引爆利率波动（无论向好向坏），”《每日抵押贷款新闻》首席运营官马修·格雷厄姆分析称，“具体而言，若数据表现强劲，可能推高利率，反之亦然。”
