【编者按】在信息爆炸的时代，一种名为“预测市场”的新型交易模式正悄然掀起全球投机热潮。从体育赛事到政治选举，从娱乐八卦到外星生命传闻，万物皆可“下注”。近日，一位匿名交易者因精准押注委内瑞拉前总统马杜罗下台，短短数小时狂揽40万美元，引发全网对内幕交易的质疑。这究竟是数据洞察的先见之明，还是游走灰色地带的资本游戏？当加密货币撞上未来事件合约，当监管模糊性遇上24小时全球赌盘，我们揭开这个万亿市场的疯狂与暗涌——
预测市场让人们能对任何事物下注——从篮球比赛到总统大选结果，甚至包括最近对委内瑞拉前总统尼古拉斯·马杜罗垮台的赌局。
后者让这个充满投机性、24小时不间断交易的灰色世界再度受到审视。上周，一名匿名交易者押注马杜罗即将下台，获利超过40万美元。
该交易者在Polymarket平台的大部分投标，就发生在特朗普总统宣布夜间突袭行动、导致马杜罗被捕的几小时前。由于下注时机精准且该交易者在平台活动范围极窄，引发网络对其可能涉及内幕交易的怀疑。也有人认为，被抓的风险太大，而此前关于马杜罗未来的种种猜测可能促成了这类交易。
Polymarket未回应置评请求。
近年来预测市场的商业应用激增，让人们得以对越来越多未来事件的可能性押注资金。尽管偶有惊人暴利，交易者仍每日面临亏损。在美国政府监管层面，这类交易被归类为与传统赌博不同的形式——引发了关于透明度与风险的质疑。
以下是关键信息：
预测市场涉及的话题范围极广——从地缘政治冲突升级、流行文化热点，甚至到阴谋论的命运。近期选举和体育赛事的下注量激增。但也有用户对诸如网飞《怪奇物语》传闻中最终未实现的“秘密结局”、美国政府是否会确认外星生命存在、亿万富翁埃隆·马斯克本月在社交媒体发帖数量等事件押注数百万美元。
行业术语中，预测市场的买卖标的称为“事件合约”，通常以“是/否”形式呈现。合约价格在0至1美元间波动，反映交易者集体愿意为其预测事件发生概率（0%-100%）支付的价位。
交易者认为事件发生可能性越高，合约价格就越贵。随着概率随时间变化，用户可提前套现获取增量收益，或避免已投资部位更大亏损。
预测市场支持者认为，真金白银的投入能产生更精准预测。威克森林大学经济学教授科尔曼·斯特伦普夫等专家指出，监测这些平台可能获取有价值的前瞻信息——例如预测市场曾成功预判包括2024年大选在内的某些选举结果。
但他强调这绝非“水晶球”，预测市场同样可能出错。
交易背后的参与者身份也迷雾重重。虽然运营平台的公司会收集用户个人信息以验证身份和支付，但多数人可用匿名代号交易——公众难以知晓谁从事件合约中获利。理论上，投资者可能密切追踪特定事件，但也可能仅是随机猜测。
批评者强调，加入这种24小时赌局的便捷性导致每日都有财务损失，尤其伤害已有赌博倾向的用户。该领域也为潜在内幕交易提供了温床。
Polymarket被视为全球最大预测市场，用户可通过加密货币、借记卡/信用卡及银行转账为事件合约注资。其头号竞争对手Kalshi运作模式类似——在2024年大选前数周获得法院批准后，已为全美选举和体育事件合约铺平道路，允许美国人对政治竞选下注。Kalshi约一年前开始运营体育交易。
各国限制不同，但在美国，这些市场的覆盖范围近两年随华盛顿政策转向快速扩张。前总统拜登曾大力打击预测市场。2022年与美国商品期货交易委员会（CFTC）达成和解后，Polymarket被禁止在美运营。
去年底特朗普任内形势逆转，Polymarket宣布获得CFTC许可后将重返美国。美国用户现可加入平台“等候名单”。
该领域如今挤满行业巨头：体育博彩巨头DraftKings和FanDuel上月均推出预测平台；在线券商Robinhood正在扩展相关服务；特朗普的社交平台Truth Social也承诺通过与Crypto.com合作推出内置预测市场——而特朗普长子小唐纳德·特朗普同时在Polymarket和Kalshi担任顾问职务。
“事件合约的列车已驶离车站，它们不会消失。”华盛顿与李大学法学院客座副教授梅琳达·罗斯表示。
由于被定位为销售事件合约，预测市场受CFTC监管。这意味着其可规避各州对传统赌博和体育博彩的限制或禁令。
“这是巨大的监管漏洞，”研究该领域的德保罗大学法学助理教授卡尔·洛克哈特指出，“只需遵守一套联邦法规，而非全美各州的不同规则。”
体育博彩成为焦点。在加利福尼亚、德克萨斯等体育博彩仍非法的多个大州，人们现可通过事件合约对比赛、球员交易等下注。
越来越多州政府和部落正提起诉讼试图阻止。律师预计诉讼最终将抵达最高法院，因为特朗普政府加强监管的可能性较低。
罗斯指出，联邦法律禁止涉及赌博、战争、恐怖主义和刺杀的事件合约，这可能使部分预测市场交易在美国处于灰色地带。但用户仍可能通过境外登录或使用不同VPN购买特定合约。
CFTC会否采取行动尚未可知。该机构未回应置评请求，但已表现出执法收缩倾向。
尽管监管着美国数万亿美元衍生品市场，CFTC规模远小于证券交易委员会（SEC）。与此同时，预测市场平台事件合约激增，CFTC却在特朗普第二任期内遭遇人员裁减和领导层离职潮。该机构五个委员席位目前仅有一人在任。
仍有立法者呼吁加强对预测市场潜在内幕交易的打击——尤其是在上周Polymarket马杜罗交易引发质疑后。周五，民主党众议员里奇·托雷斯提交法案，旨在限制政府雇员参与政治相关事件合约交易。
