【编者按】流媒体江湖风云再起，奈飞(Netflix)的一举一动牵动着全球投资者的神经。当所有人都在期待其与华纳兄弟探索频道(WBD)的联姻时，奈飞却突然转身离场，这场戛然而止的收购大戏背后，是流媒体赛道从“跑马圈地”到“精耕细作”的战略转折。如今，放弃鲸吞的奈飞手握更轻盈的资产负债表，将火力集中于广告业务与价格策略，在日益拥挤的顶级玩家竞技场中，它能否凭借“内力修炼”续写增长神话？本期财报季揭幕战，让我们聚焦这份关乎行业风向标的成绩单。
流媒体巨头奈飞将于周四发布季度财报，为媒体公司的财报季拉开序幕。华尔街期待这份报告能提供更多线索，揭示该公司在放弃收购华纳兄弟探索频道(WBD)提案后的新发展路径。
根据伦敦证券交易所集团(LSEG)收集的分析师预测，奈飞2026年第一季度业绩预计如下：
每股收益：预计76美分营收：预计121.8亿美元
上一季度，奈飞管理层在与投资者的财报电话会议上，重点讨论了其对WBD流媒体和电影资产的兴趣，以及其广告业务的进展。
然而，就在1月份发布财报更新几周后，当派拉蒙天空之舞对WBD提出更优厚的整体收购要约后，奈飞便放弃了对WBD的追求。
弗雷斯特研究公司副总裁兼研究总监迈克·普鲁克斯表示：“进入本次财报发布期，奈飞所处的境地与仅仅一个半月前许多人的预期大相径庭。我们原本应该讨论的是奈飞在推进华纳兄弟交易方面的进展。而现在，问题变成了奈飞将如何在流媒体市场竞争——这个市场的头部竞争很可能变得更加激烈。”
尽管自放弃WBD交易以来，奈飞股价已大幅上涨——涨幅超过25%——但这同时也引发了市场对这家流媒体巨头未来道路的疑问。
德意志银行周一的一份研究报告指出，通过退出收购WBD，奈飞“避免了债务大幅增加、严格的监管审查以及漫长复杂的整合过程”。
报告补充说，这将使华尔街重新把焦点放在奈飞的用户参与度、定价策略和广告业务上。
除了WBD交易以及奈飞在更广泛媒体领域的潜在野心，华尔街最关注的始终是其广告业务。该业务自2022年底推出以来，已取得显著增长。
今年1月，奈飞管理层表示，更便宜、带广告支持的订阅选项在上市初期“起步较慢”后，现已步入正轨。奈飞报告其2025年广告收入超过15亿美元，约占其全年总收入的3%——公司预计今年这一比例将翻倍。
多年来，华尔街一直专注于流媒体平台的用户增长。然而，自奈飞在2022年报告了十年来的首次用户流失后，投资者已将重点转向盈利能力。为此，媒体公司不再那么热衷于报告用户数量，而是更专注于其他业务举措，例如广告和提价。
奈飞在3月下旬再次提价，分析师预计这将促进其2026年整体营收增长。该公司确实在1月份提供了用户更新，宣布其全球付费用户已达到3.25亿，这是自前一年最后一次报告会员数量以来的一个新里程碑。
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