Renaissance Investment Managers股票基金经理Pawan Parakh表示:“如果nbfc试图使其借款来源多样化，我不会感到惊讶。从NBFC的角度来看，当他们多样化并试图挖掘新的资金来源时，NBFC最初可能会面临一些挑战。但最终，这将是为了更大的利益，因为经过最初的努力，nbfc将开发出多种资金来源，这将有助于长期发展。”在银行业，似乎存在一场争夺存款的斗争。事实上，面对明年中期或明年可能出现的降息周期，存款利率、定期存款利率都在上调。因此，一方面是争夺存款。另一方面，如果利率在明年年中之前真的转向，这是否会导致一些大型银行的nim出现中期动荡?这有风险吗?Pawan Parakh:这显然是一种风险。长期以来，银行表现不佳不仅是因为这个原因，还有其他原因。在我个人看来，从现在开始，合同、潜在合同和nim已经反映在股价中了。印度储备银行的银行业趋势报告似乎在推动nbfc多样化他们的借贷组合，事实上，减少他们对银行的依赖。就在一个月前，一些nbfc在消费者无担保部分的贷款速度上走得太快，这让人有点紧张。nbfc是否应该积极地走在非传染性疾病的道路上，也许是走向海外?这会对他们的借贷成本产生什么影响?Pawan Parakh:在我们讨论这个问题之前，重要的是要了解这位印度储备银行行长，我认为他比以往任何时候都更加积极主动。在过去的一年里，在不同的时间点，他总结了许多方面的警告，无论是无担保贷款，还是增加权重，还是其他许多事情。我认为，所有这些都应该从我们试图在危机到来之前避免危机的角度来看待。
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话虽如此，我还必须说，整个金融体系倾向于以最勤奋的方式服从印度储备银行。因此，如果nbfc试图使其借款来源多样化，我实际上不会感到惊讶。从NBFC的角度来看，当他们真正多样化并试图挖掘新的资金来源时，最初对一些NBFC来说可能是一些挑战。但最终，这将是为了更大的利益，因为基本上会发生的是，在所有最初的艰苦工作之后，这些nbfc将发展出多种资金来源，从长远来看，这将有所帮助。
我想跟你们谈谈管道工业。周四，DAM Capital发布了一份关于金属管道行业的报告，称日本航空公司(Jal Se al)的国内资本支出和海外油气资本支出——这两个“双引擎”——将提高其中许多公司的收入和盈利能力。DAM Capital最看好Venus Pipe和Ratnamani。但事实并非如此。看看Surya Roshni今天是如何飙升到20%的。他们有很大的管道生意。然后Man Industries上涨了8%。总体而言，金属管道行业正在蓬勃发展。这些是结构性的吗?对六家上市公司是否有意义?Pawan Parakh:我完全同意这个观点。老实说，在我们谈到管道之前，我还必须告诉你，在过去的两年、三年、四年里，政府非常认真地对待它的所有项目，无论是电力、可再生能源、管道、铁路还是国防。所有这些政府项目现在都非常严肃。对于分析师来说，这些数字并不只是写在报告里的大数字。这些都是发生在地面上的事情。
话虽如此，这些公司在过去两三年里，无论是盈利还是股价，都表现非凡。我完全同意这种观点，即就增长前景而言，这些公司和该行业看起来非常有希望。我唯一有点谨慎的是估值方面。考虑到这些公司股价的上涨，它们的估值都不再合理。如果我们看到一个相当好的修正，我们可能会对其中一些名字感兴趣。
快消品是去年表现不佳的产品之一。你认为2024年情况可能会发生变化吗?因为虽然城市消费增长强劲，但农村经济并没有反弹，现在已经有了初步的迹象。你怎么看?Pawan Parakh:正如我过去六个月一直提到的那样，消费是一个相当棘手的领域，因为当你看到除了必需品之外的更大的消费篮子时，如果你再加上非必需品，你会发现珠宝、旅游表现不错，但另一方面，必需品、耐用消费品和服装、鞋类等许多其他子行业表现不太好。
我从地面上的理解是两件事;第一，在过去一年或六个月左右的时间里，印度储备银行一直对无担保贷款直言不讳，即使是nbfc现在也在努力保持谨慎，显然个人杠杆已经很高了。另一方面，这些现金流中的很大一部分被转移到购买房屋和珠宝上，这是大宗消费。因此，综合所有这些因素，我认为过去六个月表现不佳的一些行业，主要是主食行业，实际上将继续挣扎，因为没有理由让这些行业出现大幅反弹。
如果再加上这一点，尽管这些股票在过去两年左右的时间里表现不太好，但在我们看来，它们的估值仍然不太令人满意。这是我们讨论过的一点，但我们看到整个主食领域都出现了这种趋势，公司正试图在渠道上采取一些激进的措施，并试图推动更多的销量增长，这样就可以支撑他们的收入。整体环境看起来不太乐观，我们实际上会尽量远离这些股票，因为从盈利和估值的角度来看，我们都不太看好这些股票。
如果让我问你2024年最看好的股票是什么，是一只股票还是一个大主题，你会想到什么?Pawan Parakh:银行一直表现不佳。印度央行已经发表了很多警示性声明。我愿意相信银行有很强的承销能力。消费者已经非常了解自己的信用评分。因此，增长将继续，就不良资产而言，我们不太可能看到任何重大问题。这些股票在过去两年左右的时间里没有任何表现。
银行是下一个日历年应该会反弹的领域之一。除此之外，资本支出周期复苏是一个非常强劲的主题。因此，工业，基础设施是另一个我们认为应该继续表现良好的主题，当我说到这一点时，我也包括了很多这些相关领域，如电力，电力辅助，国防类股票。如果你问我最看好的两个板块，我认为这两个关键板块在盈利增长和估值方面都能提供合理的安慰。
你是否积极跟踪食糖行业，因为有很多人反复无常?当然，很多人今年也花了很多钱在这种好转和乙醇的故事上如果你追踪一下其他农业部门，棉花，纺织品?Pawan Parakh:说实话，不是很深入。这些都是周期性行业。我必须特别告诉你糖业，这个领域看起来很有趣，因为自从政府开始使用乙醇作为糖业收益的平衡因素以来，该行业的现金流收益，增长方面的可见性，现金流方面变得非常高，这就是你会看到这些股票表现良好的原因。我愿意相信，如果这些事情继续下去，我们有理由相信，从现在开始，估值甚至会有所提高。
