香港丰隆投资银行(Hong Leong Investment Bank, HLIB)的研究认为，TSH Resources Bhd的资产负债表将保持稳健。
该研究机构表示，这是基于出售种植园公司在印尼剩余5000公顷土地的预期收益，估计总额约为2.7亿令吉，以及其较低的资本支出要求。
HLIB Research指出，自2023年第三季度(3Q23)以来，由于2022年粗棕榈油(CPO)价格强劲，以及22财年的土地处置，TSH已恢复净现金头寸。
然而，该研究机构目前仍维持对TSH的预测，等待2024年中期完成剩余5000公顷土地的销售。
它还维持对该股的“持有”评级，目标价不变，为1.07令吉。
在最近与TSH管理层的一次会议上，HLIB Research表示，该集团的新鲜水果串(FFB)产量增长将保持平稳，而CPO的生产成本将保持在目前的水平。
该研究机构补充称:“鉴于其资产负债表大幅改善，TSH正寻求恢复新的种植活动，并将其可再生能源业务扩大到印尼。”
“虽然我们看好TSH有利的树龄(平均树龄为12年)和不断改善的资产负债表(截至2023年9月30日，每股净现金为17.1美分)，但由于缺乏盈利增长催化剂，其进一步上涨空间受到限制。”
进入2024年，该集团的FFB产量可能会比2023年略有下降，因为种植面积的减少(取决于5000公顷的销售完成时间)将部分缓解300 -400公顷的种植面积进入成熟期。
HLIB Research进一步指出，更高的FFB产量和更低的肥料价格使CPO生产成本从今年上半年的每吨2000令吉降至2023年9个月期间的每吨1900令吉。
“管理层表示，CPO生产成本可能在23年第四季度保持稳定。
HLIB Research表示:“虽然在撰写本文时，TSH尚未确定2024年的肥料需求，但管理层认为，肥料成本应低于2023年，这至少应能缓解2024年较高的劳动力成本。”
与此同时，TSH还将其可再生能源的努力扩大到印度尼西亚，在未来几年内投资4到5个沼气厂。
该研究机构补充说:“我们了解到，其在印度尼西亚的第一个沼气厂(估计成本为1500万至2000万令吉)将于24年第一季度进行建设，并准备在一年后投入使用。”
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