印尼电信部门PT XL Axiata Tbk (XL Axiata)和印尼PT Smartfren Telecom (Smartfren)合并后，Axiata集团可能面临盈利问题。
MIDF Research在一份报告中表示，虽然XL Axiata一直在盈利，但smartfriend一直处于亏损状态。
根据smartfriend 2023年的年报，该集团净亏损1089亿印尼盾(约合3220万令吉)。
MIDF Research表示:“这可能会影响XL Axiata的盈利能力，尤其是在短期内。”
另一个因素是去年6月完成的对PT link Net Tbk的收购，收购价合计66.03%，这可能会给该公司带来更大的压力。
因此，我们认为，与smartfriend的预期合并将给管理层带来更大的压力，以提高XL Axiata的盈利能力。
该公司表示:“在交易公布之前，我们目前保持盈利预期不变。”
XL Axiata是该国第三大电信公司(telco)，拥有5800万用户。
如果合并完成，smartfriend的3600万用户将会增加，但他们将不足以与该国最大的电信公司PT Telekomunikasi Selular (Telkomsel)和PT Indosat Tbk (Indosat Ooredoo Hutchison)竞争。
“虽然这笔交易可能会加强XL Axiata的用户市场份额，但我们最关心的是smartfriend的亏损状况。
“此外，如果融资涉及现金，将进一步加重集团资产负债表的负担，”该研究机构指出。
与此同时，MIDF表示已将其评级下调至“卖出”，目标价不变，为2.42令吉。
此外，MIDF表示，自2021年以来，Axiata集团与印尼最大的企业集团之一PT Sinar Mas之间的合并一直在讨论中。
它指出，据报道，双方都在寻求印度尼西亚政府的许可，以合并其电信部门，创建一个35亿美元的实体。
与此同时，MIDF表示，Axiata集团与斯里兰卡的合并努力仍在进行中，而其子公司Dialog Axiata PLC与斯里兰卡的Bharti Airtel (Airtel Lanka)合并后，预计其25财年净利润将被稀释7%。
“这两笔交易可能会在短期内给该集团带来收益波动。因此，我们不看好Axiata集团潜在的盈利不确定性，这可能导致派息减少。”
MIDF并没有排除这样一种可能性，即这笔交易的融资将通过为斯里兰卡合并交易进行的换股来完成。
“我们的观点主要基于该集团截至2023年第四季度的248亿令吉巨额借款。如果发生这种情况，这笔交易也可能稀释Axiata集团目前在XL Axiata的66%股份。”
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