几年前，我开始与婴儿潮一代交谈，他们一生都在白手起家地建立公司。
作为一个从事并购业务的人，我经常被问到这样的问题：他们如何留下遗产，如何将企业出售变现，或者在某些情况下，如何为他们的公司找到一个归宿，这样他们就可以继续前进。
对一些人来说，这个决定是为了享受他们努力工作的回报；对其他人来说，这是一个必要的问题——健康危机或家庭优先事项的转移。
让我印象深刻的是，这些对话发生的频率之高，以及故事听起来多么相似。很明显，这不是一系列孤立的案例，而是一场更大的代际转变的一部分，这种转变正在重塑创业格局。
人口统计现实是这样的：41%的美国企业是由婴儿潮一代拥有的（根据Guidant Financial的一项研究），根据美国小企业管理局倡导办公室的数据，美国有3400万家中小企业，相当于超过1200万家中小企业是由婴儿潮一代拥有的。
这种世代更替通常被称为“银发海啸”，随着这些所有者寻求出售、转型或关闭自己的企业，它将引发历史上规模最大的财富转移。对企业家来说，这不仅仅是一种趋势——这是我们这个时代最大的单一并购机会。
无论经验丰富的企业主还是雄心勃勃的新人，以下是三种不同时代的企业家都能从这场前所未有的退出浪潮中获益的方法。
买方市场：有吸引力的估值比比皆是
随着大量企业主寻求出售，我们进入了一个买家占上风的环境。待售企业的供应超过了需求，导致了有利的估值。对于严重依赖创始人的公司来说尤其如此，因为买家对领导层换届的担忧可能会降低价格。
根据Business Valuation Resources的数据，截至2024年第三季度，美国私人交易的利息、税项、折旧及摊销前利润（EBITDA）的平均倍数为4.8倍——由于市场饱和，许多交易低于这一基准。
对于有抱负的企业家来说，这意味着能够以几年前难以想象的价格收购企业。结果呢?企业家可以确保每一美元的投资都有更大的价值，这是一个进入或扩展竞争行业的难得机会。
无论是面包店、科技咨询公司还是制造公司，收购那些管理得当、能产生巨大回报的企业的时机已经成熟。
这种并购相当于先买后付
在我数十年促成并购交易的经验中，我注意到交易结构发生了一个有趣的变化。
婴儿潮一代更看重遗产而不是一次性付款，他们往往更有兴趣为自己的毕生事业找到一位有价值的管家，而不是从一笔销售中榨取每一分钱。事实上，据报道，60%的婴儿潮一代企业主对卖方融资选择持开放态度。这种情绪为创造性的融资解决方案打开了大门。卖方收回贷款、盈利和股票展期等交易结构已变得越来越普遍，使买家能够降低前期成本。
你可以把它看作是“先买后付”的并购交易。对于资金紧张的企业家来说，这意味着在卖家主导的市场上，在财务上可能难以实现的业务现在触手可及。
婴儿潮一代的替代方案——比如完全关闭——吸引力要小得多，这进一步激励了灵活性。企业家可以在保留卖方遗产并确保顺利过渡的同时，协商出符合自己预算的交易。
通过滚动来扩大价值
合并的概念——收购几家较小的企业，并将它们合并成一个更大、更高效的企业——并不新鲜，但它从未像现在这样容易实现。
“银发海啸”正在为企业扩张创造一个绝佳的环境，尤其是在小企业占主导地位的零散行业。
考虑一下：收购同一行业的多家企业可以让企业家实现规模经济、简化运营和专业化管理。
这种方法不仅能增加价值，还能降低风险。例如，一家小型企业可能难以负担得起全职首席执行官或首席财务官，但通过卷罐形成的大型实体。
以长期增长为目标的企业家可以利用积累来建立估值更高的稳健企业。
到2030年，所有婴儿潮一代都将超过65岁的年龄门槛，预计未来十年，“银发海啸”将持续下去。
