nclick="xtip.photoApp('jzpic',{index:'1'})" data-xphoto="jzpic" src="http://www.wetsq.com/zb_users/upload/2025/11/qlnoj320jgk.jpg" title="财政预算前瞻：这些关键经济数据将决定英国经济走向！ 第1张" alt="财政预算前瞻：这些关键经济数据将决定英国经济走向！ 第1张">
【编者按】英国财政大臣瑞秋·里夫斯即将在失业率攀升、政府借贷超预期的复杂局势下发表预算案。这份被全英瞩目的财政蓝图，恰似在暴风雨中航行的巨轮——虽见通胀洪峰将退的曙光，却仍要直面经济暗礁的威胁。从创纪录的财政赤字到失速的经济增长，从顽固的通胀到失真的就业数据，五大关键指标如同五把悬于头顶的达摩克利斯之剑。当零售业寒意渐浓，当纳税人翘首以盼，这场预算演说不仅关乎数字游戏，更将决定普通家庭餐桌上的面包价格。此刻的威斯敏斯特，正酝酿着后疫情时代最关键的财政抉择。
财政大臣瑞秋·里夫斯将于周三发表预算案，此刻英国正面临失业率攀升与政府借贷超预期的双重压力，但种种迹象表明今年肆虐的通胀洪峰或已见顶。
以下五大经济关键指标，将深度塑造里夫斯女士此次预算演讲的内容基调与政策走向。
——财政借贷
本财年政府借贷规模已突破预期，创下新冠疫情之外的历史最高纪录。
英国国家统计局最新数据显示，2025年4月至10月七个月间，政府借贷总额达1168亿英镑。
这比预算责任司三月预测的1069亿英镑高出99亿英镑。
该数据同时成为自1993年有可比记录以来，同期借贷规模第二高的年份，仅次于2020年。
财政研究所智库指出，今年财政缺口源于"税收收入低于预期与地方政府及非中央管辖机构借贷激增的双重夹击"。
这意味着当周三预算责任司发布最新经济预测时，本财年及后续年度的借贷总额或将面临大幅上调。
政府通过借贷填补财政赤字本非罕见——上次实现财政盈余还要追溯到二十五年前的2000/01财年。
但当前借贷规模持续高企，犹如警钟提醒着经济预测始终伴随着巨大不确定性。
若借贷持续失控，里夫斯可能需要开辟新财源，为平衡国家财政争取足够的"预算缓冲空间"。
——经济增长
预算责任司周三发布的新预测中，英国经济增长预期或将迎来重大修正。
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2025年经济增长动能持续衰减。
国家统计局数据显示，国内生产总值增幅从1-3月的0.7%降至4-6月的0.3%，7-9月更萎缩至0.1%。
尤其9月单月经济萎缩0.1%，捷豹路虎遭遇网络攻击导致的汽车制造业下滑是主因之一。
预算责任司三月预测的2025年度全年增长率为1.0%，2026年预期为1.9%。
过去三十年间，英国年度增长率跌破1%仅出现五次：2008年(零增长)、2009年(-4.6%)、2011年(0.9%)、2020年(-10.0%)和2023年(0.3%)。
已掌握2025年最新GDP预测的财政大臣，必将让这些数据在预算演讲中投下深刻烙印。
本月早些时候回应三季度GDP数据时，里夫斯表示："上半年我们本是七国集团中增长最快的经济体，但要建设惠及劳动人民的经济体系仍任重道远。"
"本月晚些时候的预算案中，我将做出公正决策，构筑强大经济根基，持续推动候诊名单、国债与生活成本的三重削减。"
——通货膨胀
英国上月通胀率维持在3.6%，较9月的3.8%有所回落，但仍高于英国央行2%的控制目标。
这是自五月以来首次出现月度环比下降，暗示今年通胀峰值或已显现。
基于消费者价格指数的该数据，衡量着年度物价平均涨幅。
从3.8%降至3.6%意味着物价涨速正在放缓。
对于政府而言，任何生活成本缓解的迹象都是佳音，里夫斯必将在演讲中重点宣示这一利好。
这也意味着英国央行在12月议息时，更可能将当前4%的利率水平下调。
央行自身预测显示，通胀率有望在2027年回归2%的目标值。
若预测成真，英国将告别2022年秋高达11.1%的通胀飓风，重返低通胀平稳期。
——就业市场
国家统计局发布的失业率数据目前暂未列入官方统计序列。
因采用的调查自疫情后应答率持续走低，导致数据可信度存疑，需审慎参考。
最新趋势显示过去一年失业率持续攀升，从2024年三季度的4.3%升至2025年同期的5.0%。
这是自2016年以来，除新冠疫情期外的最高失业水平。
预算责任司对2025年失业率的现行预测为4.5%，但结合现实数据，周三该数值极可能被上调。
没有哪位财政大臣愿在失业攀升的阴影下宣读预算，尤其当真实失业规模已成迷雾之时。
失业数据的失真已遭包括英国央行行长安德鲁·贝利在内的众多经济学家抨击。
里夫斯同时面临就业市场疲软的其他佐证：过去12个月中多数时段在岗人数持续减少，薪资增长同步放缓。
不过适龄劳动人口中"自愿退出就业市场"的比例微降，从去年同期的21.6%回落至21.0%。
——消费脉搏
财政大臣必定已密切关注最新零售销售数据。
国家统计局显示，10月零售额环比下降1.1%，创五月以来首次负增长。
虽继9月强劲增长0.7%，但跌幅远超经济学家预期，暗示民众在预算案公布前捂紧了钱袋子。
统计部门补充，部分零售商反馈消费者正持币待购，等待十一月黑色星期五的促销狂欢。
万神殿宏观经济学首席英国经济学家罗伯·伍德分析："随着预算前市场猜测进入白热化，十一月零售额增长或将持续乏力。"
"但我们坚信，当预算案落地、财政政策明朗化后，消费活力将重归商业街。"
所有迷雾都将在周三消散——当财政大臣站在下议院宣读这份近年最受瞩目的预算案时，答案自会揭晓。
