【编者按】在全球经济格局动荡的今天，印尼央行的货币政策走向牵动着市场神经。面对本币贬值压力与国内经济疲软的双重挑战，雅加达的决策者们正在上演精妙的平衡术——既要稳住汇率防线，又需疏通信贷传导机制。这场利率博弈背后，折射出新兴市场国家在美元霸权下的普遍困境：宽松政策的水流能否穿透金融体系的层层淤塞，真正滋润实体经济？让我们透过路透社最新调查数据，解码这场牵动万亿资本流动的货币政策迷局。
【雅加达电】路透社经济学家调查显示，印尼央行周三将继续按兵不动维持基准利率，在施压商业银行降低贷款利率、评估前期降息效果的同时，为持续承压的印尼盾构筑防线。
上月意外暂停宽松周期时，央行行长佩里·瓦吉约直言首要任务是推动商业银行降低贷款利率，为受困于内需疲软与融资成本高企的企业家庭纾困。
叠加年内印尼盾对美元汇率暴跌近4%（在新兴市场货币中表现垫底）的现状，政策制定者本月极可能再度选择静观其变。
但部分经济学家警告，鉴于此前三次议息会议均逆市场预期而动，央行周三再度“出牌”的可能性依然不容小觑。
瓦吉约行长上月曾释放继续降息空间存在的信号，预计通胀将保持低位直至2026年。10月通胀虽升至2.86%创年内新高，但仍稳守央行1.5%-3.5%的目标区间。
在11月10-17日进行的路透调查中，30位经济学家里有24位预测，待19日结束为期两天的议息会议后，央行将维持7天逆回购利率于4.75%不变，其余6位则预期降息25基点。
隔夜存款与贷款便利利率亦预计分别维持在3.75%和5.50%。
“印尼央行正面临精妙的平衡术，我们判断将采取鸽派维稳策略。”瑞穗银行市场经济学家陈静仪指出，“虽不会扭转促增长立场，但本币持续疲软正在重塑政策考量。”
她补充道：“当局也意识到，在信贷利率僵持不下的背景下，与其在阻塞体系中强推降息，更需完善政策传导机制的基础建设。”
自去年9月启动宽松周期以来，央行已累计降息150基点，但商业银行今年仅传递出15基点的降幅。
尽管本次会议按兵不动已成定局，24位经济学家中多达21位预计下月基准利率将下调25基点至4.50%，1位预言降息50基点，仅2位认为维持现有利率不变。
预测下月降息的澳新银行分析师陈晶表示：“央行将保持宽松倾向，考虑到内需持续萎靡与信贷增长乏力，进一步降息只是时机问题。”
展望未来，22位经济学家中17位预计到2026年一季度末，基准利率将累计下降50基点至4.25%，3位预测降息25基点，2位预言降幅达75基点至4.00%。
（节选自11月路透全球经济调查系列报道）
